DDA Crypto Market Pulse, März 06, 2023
von André DragoschLeiter der Forschung
Wichtigste Erkenntnisse
- Die Wertentwicklung von Kryptoassets wurde in der vergangenen Woche durch die befürchtete Insolvenz der stark vernetzten Krypto-Händlerbank Silvergate belastet
- Unser hauseigener Crypto Sentiment Index ist im Vergleich zur letzten Woche weiter gesunken, liegt aber immer noch im positiven Bereich
- Während die Risikoaversion kurzfristig zugenommen hat, bleibt die Aktivität auf der Bitcoin-Blockchain weiterhin hoch
Chart der Woche
Kryptoasset Leistung
In der vergangenen Woche wurde die Wertentwicklung von Kryptoassets durch die befürchtete Insolvenz der stark vernetzten Krypto-Händlerbank Silvergate (SI US Equity) belastet.
Andere traditionelle Finanzanlagen hielten sich relativ gut, insbesondere Rohstoffe und Aktien. Anleihen und der Dollar zogen sich zurück.
Unter den wichtigsten Kryptoassets waren XRP, Ethereum und Bitcoin die relativen Outperformer. Die Token von XRP hielten sich relativ gut, da das Unternehmen sagte, dass das jüngste Urteil des Obersten Gerichtshofs, das die Fähigkeit der US-Regierung einschränkt, Strafen für US-Steuerzahler zu erheben, die es versäumen, ausländische Bankkonten zu melden, seinen Prozess gegen die SEC unterstützen könnte. Die SEC wirft dem Unternehmen und seinen derzeitigen und ehemaligen Führungskräften vor, durch den Verkauf von XRP, das von den Ripple-Gründern im Jahr 2012 geschaffen wurde, nicht registrierte Wertpapiere anzubieten.
Stimmung
Unser hauseigener Krypto-Sentiment-Index hat sich im Vergleich zur letzten Woche weiter zurückgebildet und liegt nur noch leicht im positiven Bereich. 9 von 15 Indikatoren liegen immer noch über ihrem kurzfristigen Trend.
Im Vergleich zur letzten Woche kam es zu größeren Umschwüngen bei der BTC-Futures-Basisrate und der Perpetual Funding Rate.
Der Crypto Fear & Greed Index fiel unter die 50%-Linie und damit in den "neutralen" Bereich. Die auf Bitcoin Twitter gemessene Stimmung blieb während der gesamten letzten Woche bärisch.
Die Streuung zwischen den Kryptoassets nahm weiter ab, da die meisten Kryptoassets zunehmend nach systematischen Faktoren gehandelt wurden. Gleichzeitig schnitten Altcoins auf 1-Monats- und 3-Monats-Basis meist schlechter ab als Bitcoin, obwohl die Outperformance einiger Kryptoassets in letzter Zeit wieder zugenommen hat. Auf 1-Monats-Basis haben nur 30% der erfassten Altcoins eine Outperformance gegenüber Bitcoin erzielt. Die Outperformance von Altcoins ist in der Regel ein Zeichen für eine erhöhte Risikobereitschaft, und eine geringe Outperformance von Altcoins ist immer noch ein Hinweis auf eine eher vorsichtige Marktstimmung.
Strömungen
In der vergangenen Woche kam es bei den Kryptoassets zu weiteren Mittelabflüssen, wobei die meisten Abflüsse am Freitag erfolgten.
Insgesamt verzeichneten wir Netto-Fondsabflüsse in Höhe von -27,1 Mio. USD. Alle Produkttypen verzeichneten Nettoabflüsse, mit Ausnahme der Altcoin-Fonds, deren AuM im Wochenverlauf unverändert blieben. Die Fondsabflüsse konzentrierten sich hauptsächlich auf Bitcoin-Fonds (-24,7 Mio. USD) und Ethereum-Fonds (-2,2 Mio. USD). Basket- und Themenfonds verzeichneten nur geringe Nettoabflüsse von -0,25 Mio. USD.
In diesem Zusammenhang wird der Abschlag auf den Nettoinventarwert des größten Bitcoin-Fonds der Welt - Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) - immer noch in der Nähe seiner Tiefststände gehandelt, aber es gibt keine Anzeichen für ein signifikantes Kauf- oder Verkaufsinteresse.
Im Vergleich zur letzten Woche ist das Beta der globalen Hedge-Fonds gegenüber Bitcoin in den letzten 20 Handelstagen weiter gesunken und liegt nun bei etwa 0, was bedeutet, dass die globalen Hedge-Fonds ihr Marktengagement gegenüber Kryptoassets neutralisiert haben.
Die auf Coinbase gehandelten Bitcoin-Preise waren im Vergleich zu den auf Binance gehandelten (Coinbase-Binance-Prämie) während der gesamten Woche weitgehend unverändert, was auf ein neutrales Kaufinteresse von institutionellen Anlegern gegenüber Kleinanlegern hindeutet.
On-Chain
Trotz der relativ schwachen Kursentwicklung bleibt die Aktivität auf der Kette sehr hoch. Es ist interessant festzustellen, dass, während die Bitcoin-Preise immer noch ziemlich niedrig sind, viele Bitcoin-On-Chain-Indikatoren auf oder nahe ihren Allzeithochs sind. Betrachten Sie die folgenden Metriken:
- Die Hash-Rate und der Schwierigkeitsgrad sind in letzter Zeit auf ein neues Allzeithoch gestiegen, was bedeutet, dass das Netz noch nie so sicher war.
- Die Kapazität des Lightning-Netzwerks hat einen neuen Höchststand erreicht.
- Die Anzahl der Adressen mit Guthaben ungleich Null ist auf ein neues Allzeithoch gestiegen, was bedeutet, dass die Anzahl der Bitcoin-Inhaber noch nie so hoch war
- Das illiquide Angebot an Bitcoin ist so hoch wie nie zuvor, was bedeutet, dass der Grad der Knappheit in Bezug auf das Anlegerverhalten noch nie so hoch war
- Der prozentuale Anteil der Münzen, die zuletzt vor mehr als einem Jahr aktiv waren, ist so hoch wie nie zuvor, was darauf hindeutet, dass die Anleger immer noch stark an ihren Münzen festhalten.
Gleichzeitig ist die allgemeine Netzwerkaktivität aufgrund des Anstiegs der Bitcoin-Inskriptionen, die wir im letzten Crypto Market Pulse und auch im jüngsten Crypto Market Intelligence Report (hier), und es gibt noch immer keine Anzeichen für ein nachlassendes Interesse der Netze, wie unsere Chart-der-Woche. Etablierte Akteure wie Yuga Labs haben kürzlich Sammlungen auf der Bitcoin-Blockchain angekündigt und versteigert, so auch TwelveFold.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels haben bereits etwa 312000 Einschreibungen in die Bitcoin-Blockchain stattgefunden, die meisten davon sind Bild- und Textdaten.
Negativ zu vermerken ist, dass die gestiegene Hash-Rate wahrscheinlich Druck auf einige Bitcoin-Miner ausgeübt hat, da wir in der letzten Woche die höchsten Überweisungen von Minern an Börsen in diesem Jahr gesehen haben. Überweisungen von den Wallets der Miner an die Börsen bedeuten in der Regel ein steigendes Verkaufsinteresse der Miner. Abgesehen davon gab es in der vergangenen Woche jedoch keine nennenswerten Zu- oder Abflüsse an den Börsen.
Derivate
Im Allgemeinen hat der allgemeine Stimmungsrückgang bei Kryptowährungen auch zu einem Anstieg der Risikoaversion an den Derivatemärkten geführt. Allerdings war dies an den Futures-Märkten deutlicher zu beobachten als an den Optionsmärkten. Die implizite Volatilität von 1-Monats-Bitcoin-Optionen hat sich kaum verändert, und der 1-Monats-Skew tendiert nur geringfügig zugunsten von Verkaufsoptionen.
Andererseits haben sich sowohl die Bitcoin-Perpetual-Funding-Sätze als auch die Futures-Basissätze in letzter Zeit etwas umgekehrt, was bedeutet, dass die Nachfrage nach Short-Kontrakten im Vergleich zu Long-Kontrakten in letzter Zeit wieder zugenommen hat. In diesem Zusammenhang sahen wir den höchsten Betrag an Long-Futures-Liquidationen (~66 Mio. USD) seit dem Zusammenbruch von FTX am vergangenen Freitag, der durch den Marktrückgang aufgrund einer möglichen Insolvenz der Silvergate Bank verursacht wurde. Positiv zu vermerken ist, dass umfangreichere Futures-Liquidationen in der Regel eine kurzfristige Stabilisierung des Marktes zur Folge haben.
Unterm Strich
Die Wertentwicklung von Kryptoassets wurde in der vergangenen Woche durch die befürchtete Insolvenz der stark vernetzten Krypto-Händlerbank Silvergate belastet.
Unser hauseigener Krypto-Sentiment-Index ist im Vergleich zur letzten Woche weiter gesunken, liegt aber immer noch im positiven Bereich.
Während die Risikoaversion kurzfristig zugenommen hat, bleibt die Aktivität auf der Bitcoin-Blockchain weiterhin hoch.
Über DDA Deutsche Digital Assets
Deutsche Digital Assets (DDA) ist ein deutscher Digital Asset Manager, der als vertrauenswürdige Anlaufstelle für Investoren dient, die ein Exposure zu Krypto Assets suchen. Über verschiedene Tochtergesellschaften bietet DDA eine Reihe von kryptobezogenen Anlageprodukten an, die von passiven bis hin zu aktiv verwalteten Investmentlösungen reichen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen professionelle Anlageberatung für Family Offices, High Net Worth Individuals (HNWI) und institutionelle Anleger an.
Wir bieten hervorragende Leistungen durch vertraute, vertrauenswürdige Anlagevehikel, die den Anlegern die Qualitätsgarantien bieten, die sie von einem erstklassigen Vermögensverwalter verdienen, während wir uns für unsere Mission einsetzen, die Akzeptanz von Kryptoanlagen zu fördern. DDA beseitigt die technischen Risiken von Krypto-Investitionen, indem wir Anlegern vertrauenswürdige und vertraute Mittel zur Investition in Krypto zu branchenführend niedrigen Kosten anbieten.
Haftungsausschluss
Die in diesem Artikel enthaltenen Materialien und Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Die Deutsche Digital Assets, ihre verbundenen Unternehmen und Tochtergesellschaften fordern nicht zu Handlungen auf der Grundlage dieses Materials auf. Dieser Artikel ist weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren. Die Wertentwicklung ist unvorhersehbar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist daher kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Sie erklären sich damit einverstanden, Ihre eigenen Nachforschungen anzustellen und Ihre Sorgfaltspflicht zu erfüllen, bevor Sie eine Anlageentscheidung in Bezug auf die hier besprochenen Wertpapiere oder Anlagemöglichkeiten treffen. Unsere Artikel und Berichte enthalten zukunftsgerichtete Aussagen, Schätzungen, Projektionen und Meinungen. Diese können sich als wesentlich ungenau erweisen und unterliegen erheblichen Risiken und Unwägbarkeiten, die außerhalb der Kontrolle der Deutsche Digital Assets GmbH liegen. Wir gehen davon aus, dass alle hierin enthaltenen Informationen korrekt und zuverlässig sind und aus öffentlichen Quellen stammen. Diese Informationen werden jedoch "wie besehen" und ohne jegliche Garantie präsentiert.
