Wichtigste Erkenntnisse
- Der aktuelle Bitcoin-Bärenmarkt ist in Bezug auf die On-Chain-Fundamentaldaten im Vergleich zu früheren Bärenmärkten sehr ähnlich
- Allerdings war der Grad des "Schmerzes" während der letzten 3 Bärenmärkte noch höher, obwohl die "Hodling-Mentalität" unter Bitcoin-Investoren in diesem Zyklus sehr stark ist und kurzfristige Investoren den Markt größtenteils verlassen haben
- Dennoch bleibt die Wahrscheinlichkeit eines Tiefpunkts im Bitcoin-Zyklus relativ gering, basierend auf verschiedenen statistischen Modellen, die wir schätzen
Eine der Hauptsorgen der Anleger ist die Frage, wann die Kryptoasset-Märkte und insbesondere die Bitcoin-Preise endlich ihren Tiefpunkt in diesem Zyklus erreichen werden.
Positiv zu vermerken ist, dass dies bereits einer der längsten Bärenmärkte in der Geschichte von Bitcoin ist, mit 378 Tagen und einem Drawdown von -76,6%, wenn man das aktuelle Tief am 21.st von November 2022. In den letzten Bärenmärkten gab es jedoch auch tiefere Rückgänge, im Bärenmarkt 2011 sogar -93% vom Höchststand bis zum Tiefpunkt.
Das Ausmaß des "Schmerzes" während früherer Bärenmärkte war auch höher, wenn man den Prozentsatz des Angebots, der Adressen oder der Unternehmen mit Gewinn betrachtet, der in früheren Bärenmärkten ebenfalls niedriger war als im aktuellen Bärenmarkt.
Andererseits ist das Ausmaß, in dem kurzfristige Hodler/"schwache Hände"/"Touristen" in diesem Zyklus aus dem Markt gedrängt wurden, beispiellos, was bereits auf einen Zyklusboden hindeutet. Dies zeigt sich in der realisierten Cap HODL Wave of Coins < 3 Monate Haltedauer sowie im Angebot, das zuletzt vor +1 Jahr aktiv war. Mehr als zwei Drittel des Angebots haben sich seit über einem Jahr nicht mehr bewegt. Generell ist die "Hodl-Mentalität" unter Bitcoin-Investoren in diesem Zyklus sehr stark ausgeprägt und kurzfristige Investoren haben sich größtenteils aus dem Markt zurückgezogen.
Wir haben eine Reihe von On-Chain-Fundamentaldaten und Bewertungsmetriken in einer "Bitcoin-Tiefpunkt-Checkliste" zusammengefasst, in der wir kritische Indikatoren während der letzten drei Tiefpunkte des Bitcoin-Zyklus betrachten und sie mit dem aktuellen Umfeld vergleichen:
In der jüngsten Krypto-Markt Espresso (12.11.2022) haben wir das Folgende geschrieben:
"In Kombination mit "Fire-Sale"-Bewertungen glauben wir, dass die Wahrscheinlichkeit einer zyklischen Bodenbildung bei Bitcoin und Kryptoassets im Allgemeinen zunimmt."
Wir wollten unseren Investoren und Lesern mehr Transparenz bieten und mehr Farbe in diese Frage bringen.
Tatsächlich beobachteten wir einen Anstieg unserer Bodenwahrscheinlichkeiten an dem Tag, an dem FTX am 9. Mai zusammenbrach.th von November. Im Allgemeinen bleibt die Wahrscheinlichkeit eines Bitcoin-Zyklus-Tiefs jedoch relativ gering, basierend auf verschiedenen statistischen Modellen, die wir geschätzt haben.
Um zu dieser Einschätzung zu gelangen, haben wir die oben genannten Variablen verwendet und vier verschiedene Arten von statistischen Klassifizierungsmodellen geschätzt, nämlich "random forest", "conditional tree", "probit" und "logit"-Modell.
Auf diese Weise müssen wir uns nicht nur auf eine Art von Modell verlassen und können die Fundamentaldaten der Kette aus verschiedenen Blickwinkeln betrachten. Diese Modelle helfen uns auch bei der Einschätzung, welche Variablen wichtiger sind als andere, wenn es darum geht, historische Bitcoin-Tiefs zu erkennen.
So sehen unsere geschätzten Wahrscheinlichkeiten aus:
Beachten Sie die jüngste Spitze in der Bitcoin-Bodenwahrscheinlichkeit o um ~12% auf der 9th November - dem Tag des Zusammenbruchs von FTX.
Alles in allem ist die Wahrscheinlichkeit eines Bitcoin-Bodens auf der Grundlage des Random-Forest-Modells in letzter Zeit zwar gestiegen, die Gesamtwahrscheinlichkeit bleibt jedoch relativ gering.
Wir werden diese Entwicklungen aufmerksam verfolgen und unsere Investoren und Leser informieren, sobald wir eine wesentliche Veränderung feststellen.
Die oben genannten Bitcoin-Bodenwahrscheinlichkeiten finden Sie künftig auch in unserem monatlichen "Krypto-Marktintelligenz" Bericht.
Ich hoffe, sie sind nützlich für Sie.
Bleiben Sie bescheiden und stapeln Sie Sats,
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