{"id":76246,"date":"2023-06-01T08:37:41","date_gmt":"2023-06-01T08:37:41","guid":{"rendered":"https:\/\/deutschedastg.wpengine.com\/?p=76246"},"modified":"2024-03-30T10:34:40","modified_gmt":"2024-03-30T10:34:40","slug":"crypto-market-intelligence-may-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/insights\/news\/krypto-marktinformationen-mai-2023\/","title":{"rendered":"Krypto Market Intelligence - Mai 2023"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1875\" height=\"625\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Crypto-Market-Intelligence.png\" alt=\"Crypto Market Intelligence, Crypto Newsletter, monatlicher Crypto Newsletter, Crypto Asset Performance, Macro &amp; Markets Commentary, Deutsche Digital Assets Newsletter, Crypto Asset Manager \" class=\"wp-image-76247\" 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wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button has-custom-width wp-block-button__width-50 is-style-secondary\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/CMI_May-2023_fr.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Bericht auf Franz\u00f6sisch abrufen<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-right is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-4 wp-block-buttons-is-layout-flex\"><\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-right\">Krypto Market Intelligence Mai 2023 <br>von&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/andr%C3%A9-d-835b992a\/\">Andr\u00e9 Dragosch<\/a>Leiter der Forschung<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-key-takeaways\"><strong>Wichtigste Erkenntnisse<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"7\" height=\"6\" src=\"\"><\/p>\n\n\n\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"7\" height=\"7\" src=\"\"><\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Kryptoassets verzeichneten im Mai eine negative Performance aufgrund der \u00dcberlastung des Bitcoin-Netzwerks, die sich allm\u00e4hlich abschw\u00e4cht<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Was die Debatte um die Schuldenobergrenze betrifft, so werden sowohl die zunehmende Staatsverschuldung als auch die negativen Realzinsen wahrscheinlich R\u00fcckenwind f\u00fcr Kryptoassets bedeuten<\/li>\n\n\n\n<li>Trotz einer gewissen Tr\u00fcbsinnigkeit auf dem Markt scheinen einige gro\u00dfe institutionelle K\u00e4ufer die Preise auf diesen Niveaus zu st\u00fctzen, was durch die derzeitige starke Akkumulationst\u00e4tigkeit deutlich wird<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-chart-of-the-month\"><strong>Grafik des Monats&nbsp;<\/strong><br><\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-scaled.jpg\" alt=\"Bitcoin Preis vs Average accumulation score, Krypto Markt Intelligence Report, DDA Newsletter, Krypto Markt Newsletter, Krypto Markt Updates, Krypto Asset Manager, bester Krypto Newsletter, Bitcoin Transaktionsvolumen, Krypto ETP Anbieter, Krypto ETPs, Krypto ETPs   \" class=\"wp-image-76248\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-300x150.jpg 300w, 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der Nutzer und Anleger erh\u00f6ht hat. Da das Problem eher Bitcoin betraf, konnte Ethereum im Mai eine Outperformance von fast +700 Basispunkten erzielen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Die Streuung der Wertentwicklung von Krypto-Assets hat im letzten Monat weiter deutlich zugenommen. Eine Zunahme der Streuung bedeutet, dass die Wertentwicklung von Kryptoassets zunehmend von m\u00fcnzspezifischen Faktoren im Gegensatz zu systematischen Faktoren bestimmt wird. Dies ging auch mit einem Anstieg der Outperformance von Altcoins gegen\u00fcber Bitcoin einher. Im Mai gelang es 30% der von uns beobachteten Altcoins, Bitcoin zu \u00fcbertreffen.<\/p>\n\n\n\n<p>Im Allgemeinen waren TRON, XRP und Litecoin unter den Top 10 der wichtigsten Kryptow\u00e4hrungen die gr\u00f6\u00dften Outperformer. TRON erhielt Auftrieb durch die Aussicht, dass Privatanleger in Hongkong an der angeschlossenen B\u00f6rse Huobi handeln d\u00fcrfen. XRP wurde durch positive Erwartungen hinsichtlich des Ausgangs des laufenden Verfahrens gegen die SEC unterst\u00fctzt. Litecoin wurde haupts\u00e4chlich durch einen Anstieg der Netzwerkaktivit\u00e4t unterst\u00fctzt, der offenbar mit der bevorstehenden Halbierung Anfang August zusammenh\u00e4ngt.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-gallery has-nested-images columns-default is-cropped wp-block-gallery-1 is-layout-flex wp-block-gallery-is-layout-flex\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"2560\" data-id=\"76258\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-scaled.jpg\" alt=\"Top 10 kryptoasset monatliche Leistung, Krypto Merket Intelligence M\u00e4rz 2023, Krypto-Newsletter, Krypto-Markt monatliches Update, Krypto Asset Manager  \" class=\"wp-image-76258\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-300x300.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-1024x1024.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-150x150.jpg 150w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-768x768.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-1536x1536.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Crypto_Top_10_MtD_Performance-2048x2048.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"2560\" data-id=\"76259\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-scaled.jpg\" alt=\"Cross Asset Monatliche Performance, Bitcoin monatliche Performance, Krypto Markt Intelligenz, Krypto Newsletter, Krypto Markt monatliches Update, Krypto Asset Management\" class=\"wp-image-76259\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-300x300.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-1024x1024.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-150x150.jpg 150w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-768x768.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-1536x1536.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/Cross_Asset_MtD_Performance-2048x2048.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n<\/figure>\n\n\n\n<p>Auch unsere eigenen DDA-Produkte haben sich im Mai entsprechend entwickelt:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/DDA_Products_Performance_Table-scaled.jpg\" alt=\"DDA Product Performance Overview, Bitcoin ETP, Bitcoin ETF, DDA Physical Bitcoin ETP performance, Bitcoin ETP performance, Bitcoin ETF performance, DDA Physical Ethereum ETP performance, Ethereum ETP performance, Ethereum ETF performance, Apecoin ETP, DDA BITA20 Crypto Asset Index Fonds, Investieren in Krypto Asset Index Fonds, Absolute Return Multi Strategie, Smart Beta Diversified Strategie, Kryto asset performance , Krypto etps, Krypto ETFs, Liste der Krypto etfs, Krypto etfs  \" class=\"wp-image-76260\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/DDA_Products_Performance_Table-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/DDA_Products_Performance_Table-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/DDA_Products_Performance_Table-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/DDA_Products_Performance_Table-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/DDA_Products_Performance_Table-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/DDA_Products_Performance_Table-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Dar\u00fcber hinaus waren die M\u00e4rkte im Mai unberechenbar, ohne wirklichen Trend und mit einem deutlichen Anstieg der Volatilit\u00e4t. Dies war ein kompliziertes Umfeld f\u00fcr unsere aktiven Strategien, die leicht darunter litten.<\/p>\n\n\n\n<p>Traditionelle Finanzanlagen entwickelten sich im Mai \u00fcberwiegend seitw\u00e4rts. Deutsche Bundesanleihen schnitten besser ab als der S&amp;P 500, w\u00e4hrend der Dollar zulegte. Risikobehaftete Anlagen wurden vor allem durch die Tatsache gebremst, dass die Fed Anfang Mai eine weitere Zinserh\u00f6hung vornahm und weiterhin eine eher hawkishe Forward Guidance abgab.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Unter der Oberfl\u00e4che des Aktienmarktes gab es jedoch erhebliche Divergenzen, da einige Mega-Cap-Aktien wie Nvidia aufgrund der j\u00fcngsten KI-Euphorie auf Mehrjahreshochs klettern konnten. Gleichzeitig ist die Marktbreite am US-Aktienmarkt insgesamt weiterhin sehr gering.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Unterm Strich: Kryptoassets verzeichneten im Mai eine negative Performance, was vor allem auf die \u00dcberlastung des Bitcoin-Netzwerks zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, die die Risikoaversion der Nutzer und Anleger erh\u00f6ht hat. Ethereum schnitt deutlich besser ab als Bitcoin, w\u00e4hrend die allgemeine Outperformance der Altcoins von niedrigeren Niveaus aus wieder zugenommen hat.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-macro-markets-commentary\">Kommentar zu Makro &amp; M\u00e4rkte<\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Die Erleichterung der Schuldenobergrenze scheint vorerst als positiver Katalysator gedient zu haben. Letzte Woche einigten sich die US-Gesetzgeber auf eine Verl\u00e4ngerung der Schuldengrenze um ca. 4 Billionen USD auf ~35,4 Billionen USD bis ca. Januar 2025 und legten (nur) ca. 50 Mrd. USD an Ausgabenk\u00fcrzungen vor.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Die US-Regierung zahlt derzeit 76 Mrd. USD pro Monat (912 Mrd. USD pro Jahr) allein f\u00fcr Zinsausgaben. Das ist mehr als die j\u00e4hrlichen Ausgaben f\u00fcr die Sozialversicherung und das Milit\u00e4r. Die Zinsausgaben sind also bereits der gr\u00f6\u00dfte finanzielle Posten in den Ausgaben der US-Regierung.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Gleichzeitig verzeichnet die US-Bundesregierung ein j\u00e4hrliches Haushaltsdefizit in H\u00f6he von 1,94 Billionen USD pro Jahr.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Es ist also im Grunde eine mathematische Gewissheit, dass die Gesamtverschuldung in Zukunft weiter steigen wird.<\/p>\n\n\n\n<p>Tats\u00e4chlich erwartet das Congressional Budget Office (CBO) nach seinen j\u00fcngsten Sch\u00e4tzungen, dass die von der \u00d6ffentlichkeit gehaltenen Bundesschulden (ohne zwischenstaatliche Verbindlichkeiten) im Jahr 2033 118% des BIP und im Jahr 2053 195% des BIP erreichen werden, gegen\u00fcber 97% des BIP Ende 2022:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1512\" height=\"756\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/2_CBO_Data_federal_debt_chart.jpg\" alt=\"USA Federal Dept von der \u00d6ffentlichkeit gehalten, Krypto-Markt Intelligenz, Krypto-Markt Updates, Krypto-Markt Newsletter \" class=\"wp-image-76249\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/2_CBO_Data_federal_debt_chart.jpg 1512w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/2_CBO_Data_federal_debt_chart-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/2_CBO_Data_federal_debt_chart-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/2_CBO_Data_federal_debt_chart-768x384.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1512px) 100vw, 1512px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Eine weitere Rezession in den USA wird h\u00f6chstwahrscheinlich diesen Anstieg der Schulden im Verh\u00e4ltnis zum BIP noch beschleunigen, da Rezessionen in der Regel eine doppelte Belastung f\u00fcr dieses Verh\u00e4ltnis darstellen, da die Staatsausgaben f\u00fcr Konjunkturprogramme und Sozialversicherung steigen und die Staatseinnahmen \u00fcber Steuern sinken.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Betrachten Sie die folgende Formel:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Screenshot-2023-05-31-at-22.01.52.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-76250\" width=\"476\" height=\"83\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Screenshot-2023-05-31-at-22.01.52.png 1904w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Screenshot-2023-05-31-at-22.01.52-300x52.png 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Screenshot-2023-05-31-at-22.01.52-1024x177.png 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Screenshot-2023-05-31-at-22.01.52-768x133.png 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Screenshot-2023-05-31-at-22.01.52-1536x266.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 476px) 100vw, 476px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Eine der wichtigsten Kennziffern f\u00fcr die Tragf\u00e4higkeit der \u00f6ffentlichen Finanzen ist die Schuldenstandsquote. Einige Forscher stellen fest, dass Schuldenquoten \u00fcber 60% bereits in der Vergangenheit die Wahrscheinlichkeit eines Staatsbankrotts deutlich erh\u00f6ht haben.<\/p>\n\n\n\n<p>Die Ver\u00e4nderung der Schuldenquote im Verh\u00e4ltnis zum BIP<strong> <\/strong>kann in die Ver\u00e4nderung des Prim\u00e4rhaushaltssaldos zuz\u00fcglich der durchschnittlich gezahlten Zinsen aufgeschl\u00fcsselt werden (<em>r<\/em>) des Schuldenstandes abz\u00fcglich des BIP-Wachstums. Mit anderen Worten: Damit die Schuldenquote konstant bleibt, muss das BIP die Zinsausgaben f\u00fcr alte Schulden und zus\u00e4tzliche Schulden aufgrund von prim\u00e4ren Haushaltsdefiziten \u00fcbersteigen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Die j\u00fcngsten Zahlen deuten jedoch darauf hin, dass der \u00f6ffentliche Schuldenstand in den USA im Verh\u00e4ltnis zum BIP zur\u00fcckgegangen ist, ein Prozess, der sich nach dem Kovid-Krieg offenbar beschleunigt hat. Der Grund daf\u00fcr ist, dass das nominale BIP schneller gestiegen ist als die ausstehende nominale Verschuldung, insbesondere w\u00e4hrend des starken Wirtschaftsaufschwungs nach dem Kovid.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Diese Erholung des nominalen BIP war haupts\u00e4chlich auf den Anstieg des BIP-Deflators (d. h. der Inflation) und weniger auf das reale BIP-Wachstum seit 2022 zur\u00fcckzuf\u00fchren. Es spricht also einiges daf\u00fcr, dass die US-Regierung bereits dabei ist, die Schulden \"wegzupumpen\" und das zu tun, was man gemeinhin als <em>\"finanzielle Repression\"<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Dies galt mit Sicherheit f\u00fcr die Zeit nach M\u00e4rz 2020 bis Mai 2022, als die Realzinsen f\u00fcr 10-j\u00e4hrige US-TIPS stark negativ waren. Die f\u00fcr die n\u00e4chsten 10 Jahre erwartete Inflation war also h\u00f6her als der gezahlte Nominalzins.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts liegen die Inflationserwartungen f\u00fcr die n\u00e4chsten 10 Jahre auf der Grundlage von US CPI Swaps jedoch bei etwa 2,52% p.a., w\u00e4hrend die Rendite 10-j\u00e4hriger US-Treasuries derzeit 3,73% p.a. betr\u00e4gt.<\/p>\n\n\n\n<p>Dies k\u00f6nnte sich wieder \u00e4ndern, wenn die Fed einen weiteren geldpolitischen Lockerungszyklus einleitet, der zwangsl\u00e4ufig zu sinkenden Nominalzinsen und gleichzeitig steigenden Inflationserwartungen f\u00fchren wird - ein Prozess, der die Realzinsen senken d\u00fcrfte.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Dies d\u00fcrfte letztlich risikobehafteten Verm\u00f6genswerten und insbesondere Kryptow\u00e4hrungen R\u00fcckenwind geben, da sich die finanziellen Bedingungen lockern, was h\u00f6chstwahrscheinlich eine Schw\u00e4chung des US-Dollars zur Folge hat.<\/p>\n\n\n\n<p>Angesichts der hohen US-Staatsverschuldung scheint dies auch das wahrscheinlichste Szenario zu sein.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>In jedem Fall d\u00fcrften sowohl die zunehmende Staatsverschuldung als auch die negativen Realzinsen den Kryptoassets R\u00fcckenwind geben.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Einerseits erh\u00f6ht eine steigende Staatsverschuldung die Wahrscheinlichkeit eines Staatsbankrotts und damit auch das Auftreten einer systemischen Bankenkrise. Die j\u00fcngste SVB-Saga hat gezeigt, dass dies unter dem Strich positiv f\u00fcr Kryptoassets und insbesondere Bitcoin ist.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Wenn die US-Regierung und die US-Notenbank in den kommenden Jahren die finanzielle Repression durch negative Realzinsen fortsetzen, wird dies zu steigenden Inflationserwartungen aufgrund der Lockerung der finanziellen Bedingungen f\u00fchren.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Kurzfristig k\u00f6nnte sich der Beschluss zur Schuldenobergrenze jedoch als Gegenwind f\u00fcr Kryptoassets erweisen. Der Grund daf\u00fcr ist, dass die Wiederauff\u00fcllung des sogenannten Treasury General Account (TGA) bei der Fed aufgrund der steigenden Emissionen von Staatsanleihen die Gesamtliquidit\u00e4t des Bankensystems verringern wird. Obwohl der Nettoeffekt der TGA-Auff\u00fcllung nicht ganz eindeutig ist, da einige in Reserve-Repos investierte Mittel einfach in Schatzanweisungen umgeschichtet werden k\u00f6nnten, wird allgemein erwartet, dass dies die Gesamtliquidit\u00e4t negativ beeinflussen wird, was die Kryptoasset-Preise kurzfristig belasten k\u00f6nnte. Die Kryptoasset-Preise haben in diesem Jahr eine hohe Korrelation zu Ver\u00e4nderungen der Liquidit\u00e4t im Bankensystem gezeigt.<\/p>\n\n\n\n<p>Ein weiteres wichtiges Gespr\u00e4chsthema unter den Anlegern war die Tatsache, dass die j\u00fcngste KI-Begeisterung den Mega-Cap-Aktien in den USA starken R\u00fcckenwind verliehen hat, insbesondere Halbleiterunternehmen wie Nvidia, die aufgrund ihres Engagements in Rechenzentren stark von der KI profitieren k\u00f6nnten.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Aus makro\u00f6konomischer Sicht besteht das Problem darin, dass dieser R\u00fcckenwind f\u00fcr das Wachstum und die Unternehmensgewinne eher mittelfristiger Natur ist. Allerdings waren Aktien, die von KI profitieren, wie Nvidia, die Haupttr\u00e4ger der diesj\u00e4hrigen Rallye am US-Aktienmarkt. Allzu optimistische Erwartungen k\u00f6nnten sich nicht in vollem Umfang bewahrheiten, was erneut zu einem gewissen Abw\u00e4rtsdruck f\u00fchren k\u00f6nnte.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Es sind also bereits sehr hohe Erwartungen in den Markt eingepreist, und die Aufmerksamkeit f\u00fcr das Thema K\u00fcnstliche Intelligenz\/AI ist au\u00dferordentlich hoch, wenn man die sehr hohe Zahl der Google-Suchanfragen f\u00fcr \"k\u00fcnstliche Intelligenz\" betrachtet. Das Niveau der Suchanfragen f\u00fcr \"k\u00fcnstliche Intelligenz\" ist bereits vergleichbar mit den Spitzenwerten der vergangenen Zyklen f\u00fcr \"Bitcoin\" (2014, 2017, 2021) und \"Metaverse\" (2022).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/3_Google_Searches_bitcoin_metaverse_ai-scaled.jpg\" alt=\"Google-Suchanfragen bitcoin, metaverse, ai  \" class=\"wp-image-76251\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/3_Google_Searches_bitcoin_metaverse_ai-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/3_Google_Searches_bitcoin_metaverse_ai-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/3_Google_Searches_bitcoin_metaverse_ai-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/3_Google_Searches_bitcoin_metaverse_ai-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/3_Google_Searches_bitcoin_metaverse_ai-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/3_Google_Searches_bitcoin_metaverse_ai-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Im Gegensatz dazu signalisieren Suchanfragen nach \"bitcoin\" oder \"metaverse\" im Moment keine \u00dcberschw\u00e4nglichkeit.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>In der Zwischenzeit wird der Aktienkurs von Nvidia mit dem stolzen 23-fachen des Umsatzes und dem 53-fachen des Gewinns pro Aktie (auf 12-Monats-Basis) gehandelt, w\u00e4hrend der Durchschnitt f\u00fcr den S&amp;P 500 bei 2,3 Umsatz und 18,4 Gewinn liegt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts ist Nvidia der 4<sup>th<\/sup> gr\u00f6\u00dfte Unternehmen im S&amp;P 500 und 3<sup>rd<\/sup> gr\u00f6\u00dfte Unternehmen an der NASDAQ.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Dar\u00fcber hinaus haben immer weniger Aktien den Gesamtindex \u00fcbertroffen, denn in den letzten drei Monaten \u00fcbertrafen nur 20% der S&amp;P 500-Aktien den Index, so dass die Marktbreite sehr gering ist, was historisch gesehen ein Vorbote gr\u00f6\u00dferer Marktkorrekturen ist.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Wir sind der Meinung, dass der Hype um die k\u00fcnstliche Intelligenz auf kurze Sicht eher verblasst sein sollte, und daher k\u00f6nnte der j\u00fcngste Ansturm auf dieses Anlagethema zu einigen kurzfristigen Entt\u00e4uschungen auf dem Weg f\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n<p>Bei den Kryptoassets sind nur wenige M\u00fcnzen direkt von dem j\u00fcngsten Hype betroffen, von denen viele eine vergleichsweise geringe Marktkapitalisierung haben.<\/p>\n\n\n\n<p>Nichtsdestotrotz k\u00f6nnte eine gr\u00f6\u00dfere Korrektur bei KI-beg\u00fcnstigten Aktien auch f\u00fcr Kryptoassets ein Risiko darstellen, insbesondere wenn die Korrelationen wieder ansteigen. Die gute Nachricht ist, dass die Korrelationen von Kryptoassets zu traditionellen Anlageklassen in letzter Zeit deutlich zur\u00fcckgegangen sind und sich nun auf dem niedrigsten Stand seit zwei Jahren f\u00fcr US-Aktien befinden. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/4_Rolling_Correlation_60_BTC_ETH_SPX_Bund-scaled.jpg\" alt=\"Rolling Corelation S&amp;P 500 und Bitcoin, Ethereum\" class=\"wp-image-76252\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/4_Rolling_Correlation_60_BTC_ETH_SPX_Bund-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/4_Rolling_Correlation_60_BTC_ETH_SPX_Bund-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/4_Rolling_Correlation_60_BTC_ETH_SPX_Bund-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/4_Rolling_Correlation_60_BTC_ETH_SPX_Bund-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/4_Rolling_Correlation_60_BTC_ETH_SPX_Bund-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/4_Rolling_Correlation_60_BTC_ETH_SPX_Bund-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>F\u00fcr Multi-Asset-Investoren bedeutet dies, dass die Diversifizierung in Krypto-Assets immer mehr Vorteile mit sich bringt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Unterm Strich:<\/strong><strong> Mittel- bis langfristig d\u00fcrften sowohl die steigende Staatsverschuldung als auch negative Realzinsen R\u00fcckenwind f\u00fcr Kryptoassets bedeuten. Kurzfristig k\u00f6nnte eine Wiederauff\u00fcllung der TGA bei der Fed aufgrund des Beschlusses zur Schuldenobergrenze jedoch Gegenwind f\u00fcr Kryptoassets bedeuten, da die Nettoliquidit\u00e4t insgesamt zur\u00fcckgeht.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Der j\u00fcngste KI-Wahn k\u00f6nnte sich als Gegenwind f\u00fcr Kryptoassets erweisen, da dieses Anlagethema kurzfristig \u00fcberlaufen\/\u00fcberhyped zu sein scheint. Die gute Nachricht ist, dass die Korrelationen von Krypto-Assets zu anderen traditionellen Finanzanlagen wie Aktien oder Anleihen in letzter Zeit deutlich zur\u00fcckgegangen sind.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-on-chain-analytics\">On-Chain-Analytik<\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Das Tauziehen zwischen Bullen und B\u00e4ren geht weiter, da sich der Markt den gr\u00f6\u00dften Teil des Monats in einem Seitw\u00e4rts-\/Abw\u00e4rtsmarkt befunden hat.<\/p>\n\n\n\n<p>Die B\u00e4ren weisen auf die Tatsache hin, dass die Liquidit\u00e4t im Mai abgenommen hat, was normalerweise mit B\u00e4renm\u00e4rkten verbunden ist. Zum Beispiel hat das Transfervolumen von und zu den B\u00f6rsen f\u00fcr Bitcoin abgenommen, was auf niedrigere Preise hindeutet. Aus makro\u00f6konomischer Sicht ist die Gesamtliquidit\u00e4t aufgrund der anhaltenden Straffung durch die Fed und der erwarteten Auff\u00fcllung der TGA durch die Fed, die die Liquidit\u00e4t weiter belasten wird, zur\u00fcckgegangen (siehe Erkl\u00e4rung oben).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Exchange_In_Outflows-scaled.jpg\" alt=\"Kryptomarkt-Intelligenz, Krypto-Verm\u00f6gensverwaltung, BTC-Preis vs. B\u00f6rseneinnahmen-Abfl\u00fcsse\" class=\"wp-image-76253\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Exchange_In_Outflows-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Exchange_In_Outflows-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Exchange_In_Outflows-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Exchange_In_Outflows-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Exchange_In_Outflows-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Exchange_In_Outflows-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-\"><br><\/h5>\n\n\n\n<p>Die geringe Liquidit\u00e4t hat im Mai auch zu einem R\u00fcckgang der Handelsspannen und der Volatilit\u00e4t gef\u00fchrt. So ist beispielsweise der DVOL-Index von Deribit, der die implizite 1-Monats-Volatilit\u00e4t f\u00fcr Bitcoin-Optionen misst, auf den niedrigsten Stand seit Anfang des Jahres gefallen. Au\u00dferdem ist auch die realisierte Volatilit\u00e4t von Bitcoin deutlich gesunken. Solche Niedrigvolatilit\u00e4tsregimes machen laut Glassnode nur 19% der Bitcoin-Preisgeschichte aus.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Die abnehmende Liquidit\u00e4t kommt zu einer Zeit, in der einige wichtige Netzwerkmetriken aufgrund hoher Transaktionsgeb\u00fchren, die viele Nutzer von Bitcoin-Transaktionen abgehalten haben, ebenfalls r\u00fcckl\u00e4ufig sind. Zentrale On-Chain-Kennzahlen wie aktive Adressen und neue Adressen waren aufgrund der \u00dcberlastung des Bitcoin-Netzwerks deutlich zur\u00fcckgegangen, was offenbar auf die zunehmende Verwendung von Einschreibungen zur Pr\u00e4gung von BRC-20-Token auf der Bitcoin-Blockchain zur\u00fcckzuf\u00fchren ist.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Der Grad der \u00dcberlastung des Bitcoin-Netzwerks hat allm\u00e4hlich wieder abgenommen, ist aber im Vergleich zum Zeitraum vor April immer noch erh\u00f6ht. Dies l\u00e4sst sich auch an der Anzahl der Transaktionen im Bitcoin-Mempool ablesen, die darauf warten, von Minern abgeholt zu werden:<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Mempool-1-scaled.jpg\" alt=\"btc-Preis vs. Mempool\" class=\"wp-image-76254\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Mempool-1-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Mempool-1-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Mempool-1-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Mempool-1-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Mempool-1-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/BTC_Price_vs_Mempool-1-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00dcber das Ordinals-Protokoll erm\u00f6glicht der experimentelle Token-Standard BRC-20 die Herstellung und \u00dcbertragung fungibler Token im Bitcoin-Netzwerk. Er wurde im M\u00e4rz 2023 eingef\u00fchrt, um die Pr\u00e4gung von Token zur Verwendung mit Bitcoin zu erm\u00f6glichen. Irgendwann im Mai erreichte die gesamte Marktkapitalisierung der BRC-20-Token 1 Mrd. USD. Unter diesen BRC-20-Token sind die beliebtesten Token ORDI, PEPE und MEME.<\/p>\n\n\n\n<p>Allerdings gab es bei den wichtigsten On-Chain-Kennzahlen erhebliche Abweichungen: W\u00e4hrend die Zahl der aktiven Adressen gesunken ist, haben andere Messgr\u00f6\u00dfen wie die Gesamtzahl der Transaktionen oder die Gesamtgr\u00f6\u00dfe der Bl\u00f6cke auf der Bitcoin-Blockchain im letzten Monat neue H\u00f6chstst\u00e4nde erreicht.  Dies ist auch einer der Gr\u00fcnde, warum unser hauseigenes Ma\u00df f\u00fcr die Gesamtaktivit\u00e4t des Bitcoin-Netzwerks immer noch in der N\u00e4he seines Allzeithochs liegt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Das Gleiche gilt f\u00fcr die Bitcoin-Hash-Rate und die Bitcoin-Schwierigkeit, die ebenfalls auf neue H\u00f6chstst\u00e4nde gestiegen sind.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Au\u00dferdem weisen die Bullen darauf hin, dass die j\u00fcngsten Preiskorrekturen von gr\u00f6\u00dferen Anlegern genutzt wurden, um mehr M\u00fcnzen zu akkumulieren. Tats\u00e4chlich verzeichnete der Monat Mai die gr\u00f6\u00dften Nettob\u00f6rsenabfl\u00fcsse seit Dezember 2022, als wir eine sehr hohe Akkumulationsaktivit\u00e4t erlebten.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Bitcoin_Net_Exchange_Volume_by_Size_2023-1-scaled.jpg\" alt=\"Bitcoin-Nettotauschvolumen nach Gr\u00f6\u00dfe\" class=\"wp-image-76255\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Bitcoin_Net_Exchange_Volume_by_Size_2023-1-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Bitcoin_Net_Exchange_Volume_by_Size_2023-1-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Bitcoin_Net_Exchange_Volume_by_Size_2023-1-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Bitcoin_Net_Exchange_Volume_by_Size_2023-1-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Bitcoin_Net_Exchange_Volume_by_Size_2023-1-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Bitcoin_Net_Exchange_Volume_by_Size_2023-1-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Trotz einer gewissen D\u00fcsternis auf dem Markt scheinen einige gro\u00dfe institutionelle K\u00e4ufer die Preise auf diesen Niveaus zu st\u00fctzen. Der \u00fcbergro\u00dfe Bitcoin-B\u00f6rsenabfluss von Coinbase Mitte Mai deutet auf ein gro\u00dfes institutionelles Kaufinteresse auf diesen niedrigeren Niveaus hin. Tats\u00e4chlich war dies der gr\u00f6\u00dfte Abfluss von Coinbase in diesem Jahr.<\/p>\n\n\n\n<p>Dar\u00fcber hinaus gab es am Dienstag letzter Woche (25.\/23.5.) den gr\u00f6\u00dften B\u00f6rsenabfluss nach Wallet-Gr\u00f6\u00dfe von mehr als 10 Mio. USD. B\u00f6rsenabfl\u00fcsse werden als zunehmender Kaufdruck interpretiert, da vor allem gr\u00f6\u00dfere Investoren ihre M\u00fcnzen in der Regel von der B\u00f6rse nehmen, um sie in einem \"K\u00fchlhaus\" zu lagern... Dar\u00fcber hinaus ist unser internes Ma\u00df f\u00fcr den durchschnittlichen Akkumulationswert \u00fcber verschiedene Wallet-Kohorten hinweg auf den h\u00f6chsten Stand seit 2017 gestiegen, was zumindest einen Boden unter die Preise legen sollte (<strong>Chart des Monats<\/strong>). Nach einer kurzen Phase der Verteilung haben die Bitcoin-Wallets im Durchschnitt wieder eine sehr hohe Akkumulationsaktivit\u00e4t erreicht.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1-scaled.jpg\" alt=\"BTC Akkumulationswert Durchschnitt vs. Preis\" class=\"wp-image-76256\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Dies ist vor allem auf eine Zunahme der Akkumulationsaktivit\u00e4t in kleineren (bis zu 1 BTC) und gr\u00f6\u00dferen (100 bis 100k BTC) Wallet-Kohorten zur\u00fcckzuf\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n<p>Alles in allem deutet dies darauf hin, dass die Abw\u00e4rtsrisiken trotz abnehmender Liquidit\u00e4t begrenzt sind.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;<strong>Unterm Strich: Die abnehmende Liquidit\u00e4t hat vor allem zu einer Kompression der Handelsspannen und Volatilit\u00e4ten gef\u00fchrt. Die \u00dcberlastung des Bitcoin-Netzwerks hat allm\u00e4hlich wieder abgenommen, bleibt aber relativ hoch. Trotz einer gewissen D\u00fcsternis auf dem Markt scheinen einige gro\u00dfe institutionelle K\u00e4ufer die Preise auf diesen Niveaus zu st\u00fctzen, was sich in der hohen Akkumulationsaktivit\u00e4t im Moment zeigt.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/CMI_May-2023.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Laden Sie den vollst\u00e4ndigen Bericht mit Anhang hier herunter <\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-about-deutsche-digital-assets\">\u00dcber DDA&nbsp;<a href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/\">Deutsche Digital Assets<\/a><\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Deutsche Digital Assets (DDA) ist ein deutscher Digital Asset Manager, der als vertrauensw\u00fcrdige Anlaufstelle f\u00fcr Investoren dient, die ein Exposure zu Krypto Assets suchen. \u00dcber verschiedene Tochtergesellschaften bietet DDA eine Reihe von kryptobezogenen Anlageprodukten an, die von passiven bis hin zu aktiv verwalteten Investmentl\u00f6sungen reichen. Dar\u00fcber hinaus bietet das Unternehmen professionelle Anlageberatung f\u00fcr Family Offices, High Net Worth Individuals (HNWI) und institutionelle Anleger an.<\/p>\n\n\n\n<p>Wir bieten hervorragende Leistungen durch vertraute, vertrauensw\u00fcrdige Anlagevehikel, die den Anlegern die Qualit\u00e4tsgarantien bieten, die sie von einem erstklassigen Verm\u00f6gensverwalter verdienen, w\u00e4hrend wir uns f\u00fcr unsere Mission einsetzen, die Akzeptanz von Kryptoanlagen zu f\u00f6rdern. DDA beseitigt die technischen Risiken von Krypto-Investitionen, indem wir Anlegern vertrauensw\u00fcrdige und vertraute Mittel zur Investition in Krypto zu branchenf\u00fchrend niedrigen Kosten anbieten.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/products\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Erfahren Sie mehr \u00fcber DDA-Produkte<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-\"><br><\/h5>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-legal-disclaimer\"><strong>Haftungsausschluss<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-\"><br><\/h5>\n\n\n\n<p>Die in diesem Artikel enthaltenen Materialien und Informationen dienen ausschlie\u00dflich zu Informationszwecken. Die Deutsche Digital Assets, ihre verbundenen Unternehmen und Tochtergesellschaften fordern nicht zu Handlungen auf der Grundlage dieses Materials auf. Dieser Artikel ist weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren. Die Wertentwicklung ist unvorhersehbar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist daher kein Hinweis auf die zuk\u00fcnftige Wertentwicklung. Sie erkl\u00e4ren sich damit einverstanden, Ihre eigenen Nachforschungen anzustellen und Ihre Sorgfaltspflicht zu erf\u00fcllen, bevor Sie eine Anlageentscheidung in Bezug auf die hier besprochenen Wertpapiere oder Anlagem\u00f6glichkeiten treffen. Unsere Artikel und Berichte enthalten zukunftsgerichtete Aussagen, Sch\u00e4tzungen, Projektionen und Meinungen. Diese k\u00f6nnen sich als wesentlich ungenau erweisen und unterliegen erheblichen Risiken und Unw\u00e4gbarkeiten, die au\u00dferhalb der Kontrolle der Deutsche Digital Assets GmbH liegen. Wir gehen davon aus, dass alle hierin enthaltenen Informationen korrekt und zuverl\u00e4ssig sind und aus \u00f6ffentlichen Quellen stammen. Diese Informationen werden jedoch \"wie besehen\" und ohne jegliche Garantie pr\u00e4sentiert.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Crypto Market Intelligence May 2023 by&nbsp;Andr\u00e9 Dragosch, Head of Research Key Takeaways Chart of the month&nbsp; Cryptoasset Performance Cryptoassets posted a negative performance in May mainly due to the congestion of the Bitcoin network that had increased risk aversion among users and investors. 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