{"id":76083,"date":"2023-05-02T12:17:01","date_gmt":"2023-05-02T12:17:01","guid":{"rendered":"https:\/\/deutschedastg.wpengine.com\/?p=76083"},"modified":"2024-03-30T10:35:18","modified_gmt":"2024-03-30T10:35:18","slug":"crypto-market-intelligence-april-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/insights\/news\/krypto-markt-intelligence-april-2023\/","title":{"rendered":"Krypto Market Intelligence - April 2023"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1650\" height=\"550\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/CMI_April.png\" alt=\"Crypto Market Intelligence, Crypto Newsletter, monatlicher Crypto Newsletter, Crypto Asset Performance, Macro &amp; Markets Commentary, Deutsche Digital Assets Newsletter, Crypto Asset Manager \" class=\"wp-image-76099\" 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has-custom-width wp-block-button__width-50 is-style-secondary\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/CMI_April-2023_fr.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Bericht auf Franz\u00f6sisch abrufen<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-right is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-4 wp-block-buttons-is-layout-flex\"><\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-right\">Krypto Market Intelligence April 2023 <br>von&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/andr%C3%A9-d-835b992a\/\">Andr\u00e9 Dragosch<\/a>Leiter der Forschung<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-key-takeaways\"><strong>Wichtigste Erkenntnisse<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"7\" height=\"6\" src=\"\"><\/p>\n\n\n\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"7\" height=\"7\" src=\"\"><\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li><strong>Kryptoassets verzeichneten im April eine weitere positive Entwicklung aufgrund des erfolgreichen Ethereum Shapella-Upgrades<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>On-Chain-Indikatoren f\u00fcr Bitcoin deuten auf eine solide Netzwerkaktivit\u00e4t aufgrund der anhaltenden Inskriptionssaga, aber auch auf eine nachlassende Akkumulationsaktivit\u00e4t im April hin<\/li>\n\n\n\n<li>Zunehmende Risiken f\u00fcr US-Staaten angesichts der Schuldenobergrenze und der De-Dollarisierung stehen an der Makrofront im Mittelpunkt<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-chart-of-the-month\"><strong>Grafik des Monats&nbsp;<\/strong><br><\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Trx_Count-scaled.jpg\" alt=\"Bitcoin t\u00e4gliches Transaktionsvolumen, Krypto Markt Intelligence Report, DDA Newsletter, Krypto Markt Newsletter, Krypto Markt Updates, Krypto Asset Manager, bester Krypto Newsletter, Bitcoin Transaktionsvolumen   \" class=\"wp-image-76084\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Trx_Count-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Trx_Count-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Trx_Count-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Trx_Count-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1_BTC_Trx_Count-1536x768.jpg 1536w, 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Grund daf\u00fcr ist die allm\u00e4hliche Freigabe der Token, die in den kommenden Monaten aufgrund des spezifischen Aus\u00fcbungsplans erfolgen wird, der es den fr\u00fchen Entwicklern von Yuga Labs, der Wohlt\u00e4tigkeitsorganisation und den Gr\u00fcndern erm\u00f6glicht, ihre Token zu verteilen. Dies hat h\u00f6chstwahrscheinlich einen gewissen Abw\u00e4rtsdruck auf den Preis ausge\u00fcbt.<\/p>\n\n\n\n<p>Dar\u00fcber hinaus funktionierte die Alpha-Strategie in der ersten Monatsh\u00e4lfte gut, litt aber unter den chaotischen Bewegungen der letzten zehn Tage, insbesondere bei den kurzfristigen Strategien. Auch das Beta-Programm schnitt am Ende des Monats schlechter ab und wurde von Momentum-Strategien bestraft, die ein erhebliches Engagement in Altcoins hatten, die noch st\u00e4rker korrigierten.<\/p>\n\n\n\n<p>Im Allgemeinen waren unter den 10 wichtigsten Kryptoassets Solana, BNB und Dogecoin die wichtigsten Outperformer. Solana wurde durch zahlreiche positive Entwicklungen im \u00d6kosystem und einen starken Anstieg des offenen Interesses an Derivaten gest\u00e4rkt. BNB entwickelte sich vor allem aufgrund des Starts des Binance-Launchpool-Projekts Sui farming positiv, w\u00e4hrend die Performance von Dogecoin durch die Aufregung im Bereich der Meme-Coins aufgrund des Starts von Pepe Coin im April angekurbelt wurde.<\/p>\n\n\n\n<p>Nach dem erfolgreichen Ethereum Shapella Upgrade am 12.<sup>th<\/sup> des Monats April sahen wir einen deutlichen Anstieg der Altcoin-Outperformance gegen\u00fcber Bitcoin, die jedoch bis zum Monatsende allm\u00e4hlich wieder abflaute. Im April schafften es nur 10% der erfassten Altcoins, Bitcoin zu \u00fcbertreffen, w\u00e4hrend es nur wenige Tage nach dem Ethereum-Upgrade eine Outperformance von 45% gab.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Die Streuung der Wertentwicklung von Krypto-Assets hat im April deutlich zugenommen, wobei die Aufwertung von Ethereum Shapella der Hauptausl\u00f6ser war. Eine Zunahme der Streuung bedeutet, dass die Wertentwicklung von Kryptoassets zunehmend von m\u00fcnzspezifischen Faktoren im Gegensatz zu systematischen Faktoren bestimmt wird.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Unterm Strich: Kryptoassets verzeichneten im April eine weitere positive Performance aufgrund des erfolgreichen Ethereum Shapella-Upgrades und der anhaltend hohen Netzwerkaktivit\u00e4t f\u00fcr Bitcoin aufgrund der Einschreibe-Saga.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-macro-markets-commentary\">Kommentar zu Makro &amp; M\u00e4rkte<\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Eines der vorherrschenden Themen auf der makro\u00f6konomischen Seite war, dass die Risiken f\u00fcr die US-Staaten angesichts der drohenden Schuldenobergrenze weiter gestiegen sind. Die meisten Sch\u00e4tzungen gehen davon aus, dass dem US-Finanzministerium im Juli dieses Jahres die Barmittel ausgehen werden, was zu einem technischen Zahlungsausfall f\u00fchren k\u00f6nnte, wenn die USA eine Kupon- oder F\u00e4lligkeitszahlung f\u00fcr ihre Schulden vers\u00e4umen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts verf\u00fcgt das Treasury General Account (TGA) bei der Fed noch \u00fcber ein Guthaben von 166,5 Mrd. USD, das jedoch in diesem Jahr monatlich um etwa -64 Mrd. USD schrumpft.<\/p>\n\n\n\n<p>Das ist auch der Grund, warum die H\u00e4ndler begonnen haben, die Kreditausfallversicherungen f\u00fcr die USA in die H\u00f6he zu treiben. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts sind die 1-Jahres-CDS f\u00fcr die USA auf 177 Basispunkte gestiegen - der h\u00f6chste Stand aller Zeiten. Geht man von einer theoretischen Erholungsrate von 40% im Falle eines Ausfalls aus, so bedeutet ein CDS-Satz von 177 bps eine Ausfallwahrscheinlichkeit von 2,95% in einem Jahr. Das ist zwar immer noch relativ niedrig, aber sowohl die 1-Jahres-CDS als auch die 5-Jahres-CDS der USA haben begonnen, sehr schnell zu steigen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Dies hat auch zu einigen Verzerrungen am vorderen Ende der US-Schatzkurve gef\u00fchrt, wobei der Spread zwischen 3-Monats- und 1-Monats-T-Bills so hoch ist wie nie zuvor. Dies steht im Widerspruch zu den angek\u00fcndigten Zinserh\u00f6hungen der US-Notenbank, die sich in den Renditen k\u00fcrzerer T-Bills wie dem 1-Monats-T-Bill st\u00e4rker bemerkbar machen sollten, und ist mit Sicherheit auf die zunehmende Risikoscheu der Anleiheinvestoren angesichts der Schuldenobergrenze zur\u00fcckzuf\u00fchren, die 3-Monats-T-Bills zugunsten von 1-Monats-T-Bills meiden, aber auch auf die Tatsache, dass das US-Finanzministerium in letzter Zeit die Ausgabe von 1-Monats-T-Bills eingeschr\u00e4nkt hat.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/5_UST_3M_1M_Spread-scaled.jpg\" alt=\" Das US-Finanzministerium hat in letzter Zeit die Ausgabe von 1-Monats-T-Bills eingeschr\u00e4nkt, Krypto-Marktinformationen, Krypto-Markt-Updates, Krypto-Markt-Newsletter \" class=\"wp-image-76088\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/5_UST_3M_1M_Spread-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/5_UST_3M_1M_Spread-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/5_UST_3M_1M_Spread-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/5_UST_3M_1M_Spread-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/5_UST_3M_1M_Spread-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/5_UST_3M_1M_Spread-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>In diesem Zusammenhang gibt es zunehmende Bedenken hinsichtlich des US-Dollars und einer m\u00f6glichen \"Entdollarisierung\", d.h. strategische Ver\u00e4u\u00dferungen von auf Dollar lautenden Verm\u00f6genswerten durch ausl\u00e4ndische Unternehmen und Staaten.<\/p>\n\n\n\n<p>Im Allgemeinen wurde das Narrativ der De-Dollarisierung auch durch die politischen Entwicklungen in den BRICS-L\u00e4ndern unterst\u00fctzt, die beschlossen, den bilateralen Handel in anderen W\u00e4hrungen als dem US-Dollar zu denominieren, sowie durch die Tatsache, dass die j\u00fcngsten Goldk\u00e4ufe der Zentralbanken die h\u00f6chsten seit 1967 waren. Gold gilt unter den traditionellen Finanzmarktteilnehmern nach wie vor als \"Anti-Dollar\".&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Der Anteil des US-Dollars an den weltweiten Devisenreserven liegt Ende 2022 immer noch bei 58,3%, w\u00e4hrend die Zuweisungen an konkurrierende W\u00e4hrungen wie den chinesischen Yuan mit 2,3% Ende 2022 immer noch relativ gering sind. Nichtsdestotrotz ist der Trend der De-Dollarisierung in den Daten deutlich erkennbar:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"594\" height=\"297\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/6_De_Dollarization.jpg\" alt=\"Krypto Markt Intelligenz, Krypto Markt Newsletter \" class=\"wp-image-76089\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/6_De_Dollarization.jpg 594w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/6_De_Dollarization-300x150.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 594px) 100vw, 594px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Der Anteil des US-Dollars an den weltweit zugewiesenen Devisenreserven ist seit 2016 um mehr als 7%-Punkte gesunken, w\u00e4hrend der Anteil der anderen wichtigen W\u00e4hrungen gestiegen ist.<\/p>\n\n\n\n<p>Die De-Dollarisierung ist jedoch ein struktureller Prozess, der sich \u00fcber mehrere Jahrzehnte erstreckt und nicht \u00fcber Nacht stattfindet. Eine Umkehr der US-Geldpolitik und strukturell h\u00f6here Zinss\u00e4tze in Europa und anderen Regionen k\u00f6nnten jedoch eine strukturelle Abwanderung internationaler Aktien- und Anleiheportfolios aus den USA bewirken, was die De-Dollarisierung auch aus zyklischer Sicht beschleunigen k\u00f6nnte.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Apropos US-Dollar: Unser hauseigenes Makrofaktormodell, das die Sensitivit\u00e4t und Erkl\u00e4rungskraft verschiedener Makrofaktoren f\u00fcr Bitcoin misst, zeigt im April eine zunehmende Sensitivit\u00e4t von Bitcoin gegen\u00fcber dem Faktor US-Dollar und dem Faktor Geldpolitik.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Diese beiden Makrofaktoren sind nun die wichtigsten Faktoren f\u00fcr die Bitcoin-Preisschwankungen. Bitcoin-Preisschwankungen scheinen nun besonders empfindlich auf Ver\u00e4nderungen des Makrofaktors US-Dollar zu reagieren (siehe Anhang). Die rollierende 60-Tage-Korrelation zwischen BTC und dem Dollar-Index (DXY) hat weiter zugenommen, ist aber immer noch negativ, was bedeutet, dass eine Abwertung des Dollars in den letzten 60 Tagen mit steigenden Bitcoin-Kursen verbunden war.Wir bekr\u00e4ftigen unseren Standpunkt, dass eine strukturelle Schw\u00e4che des US-Dollars f\u00fcr die Preise von Kryptow\u00e4hrungen und insbesondere f\u00fcr Bitcoin als alternative globale Reservew\u00e4hrung sehr positiv w\u00e4re. Dies wird auch in der folgenden Tabelle deutlich, die die Bitcoin-Performance in Abh\u00e4ngigkeit von der Entwicklung des Dollar-Index (DXY) zeigt. Die h\u00f6chsten Bitcoin-Performances wurden in der Vergangenheit in Zeiten einer deutlichen Dollar-Schw\u00e4che beobachtet (1<sup>st<\/sup> DXY-Leistungsquintil):<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/7_BTC_DXY_Quintiles_Bar_Chart-scaled.jpg\" alt=\"Bitcoin durchschnittlich 6 Monate pro Dollar Quintil \" class=\"wp-image-76090\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/7_BTC_DXY_Quintiles_Bar_Chart-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/7_BTC_DXY_Quintiles_Bar_Chart-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/7_BTC_DXY_Quintiles_Bar_Chart-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/7_BTC_DXY_Quintiles_Bar_Chart-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/7_BTC_DXY_Quintiles_Bar_Chart-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/7_BTC_DXY_Quintiles_Bar_Chart-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Gleichzeitig ist der unerkl\u00e4rte Anteil der Bitcoin-Preisschwankungen (\"Rest\") allm\u00e4hlich zur\u00fcckgegangen und liegt nun unter 50%. Der hohe Prozentsatz an Preisschwankungen, der nicht durch Makrofaktoren erkl\u00e4rt werden kann, ist h\u00f6chstwahrscheinlich auf den Anstieg von Inskriptionen und m\u00fcnzspezifischen Netzwerkaktivit\u00e4ten zur\u00fcckzuf\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n<p>Die j\u00fcngsten aggressiven \u00c4u\u00dferungen von FOMC-Mitgliedern, die auf eine weitere Zinserh\u00f6hung um 25 Basispunkte im Mai hindeuten, haben die Abwanderung von Geldern aus Bankeinlagen in Geldmarktfonds weiter gef\u00f6rdert. Es hat den Anschein, dass das Szenario \"was auch immer es kaputt macht\" immer noch im Spiel ist, d.h. die Fed wird so lange an der Zinsschraube drehen, bis die finanzielle Instabilit\u00e4t wieder auftaucht. Allerdings erwartet der Markt derzeit, dass die Fed im Mai eine letzte Zinserh\u00f6hung vornimmt und anschlie\u00dfend bis zum Jahresende eine Senkung um 25 Basispunkte vornimmt.  Die Wahrscheinlichkeit, dass etwas \"kaputt geht\", wird mit dem weiteren Austrocknen der Dollar-Liquidit\u00e4t zwangsl\u00e4ufig steigen. Anekdotische Hinweise auf eine akute Dollarknappheit in Entwicklungsl\u00e4ndern wie Argentinien oder \u00c4gypten verst\u00e4rken die Sorge, dass die Liquidit\u00e4t weltweit immer noch knapp ist.<\/p>\n\n\n\n<p>Die Ertr\u00e4ge und Ums\u00e4tze regionaler Banken wie der First Republic Bank (FRBK) haben in letzter Zeit die Erwartungen nicht erf\u00fcllt und k\u00f6nnten ein Zeichen f\u00fcr anhaltende Risiken im Bankensektor sein, da die FRBK h\u00f6here Einlagenabfl\u00fcsse als erwartet meldete. Es gibt auch einige Anzeichen daf\u00fcr, dass die Schw\u00e4che des Aktienkurses der FRBK die j\u00fcngste kurzfristige Erholung der Kryptoasset-Preise wieder unterst\u00fctzt hat. Am Wochenende hat die US-Regierung mit JP Morgan eine Rettungsaktion f\u00fcr FRBK ausgehandelt. Die Bankenpleite von FRBK ist auch eine der gr\u00f6\u00dften in der Finanzgeschichte der USA.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00fcngste Daten der Zentralbank deuten darauf hin, dass sich der Stress im Bankensektor zwar stabilisiert hat, aber noch nicht v\u00f6llig abgeklungen ist, wenn man die j\u00fcngste Inanspruchnahme des BTFP und des Diskontfensters der Fed durch die Gesch\u00e4ftsbanken betrachtet.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Nichtsdestotrotz \u00fcbertreffen die globalen Wachstumsaussichten au\u00dferhalb der USA weiterhin die Erwartungen, was h\u00f6chstwahrscheinlich auf die anhaltende Beschleunigung des chinesischen Wachstums zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. In diesem Zusammenhang k\u00f6nnten die j\u00fcngsten positiven Gewinn\u00fcberraschungen von US-Gro\u00dfunternehmen auch auf diesen Faktor zur\u00fcckzuf\u00fchren sein, da die meisten US-Gro\u00dfunternehmen im Allgemeinen ein hohes internationales Umsatzvolumen aufweisen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>In der Zwischenzeit haben regionale Umfragen der Fed und andere Fr\u00fchindikatoren gr\u00f6\u00dftenteils best\u00e4tigt, dass sich die US-Wirtschaft weiterhin abschw\u00e4cht. Ein US-Rezessionsmodell der New Yorker Fed signalisiert mit 57,8% Wahrscheinlichkeit, dass die US-Wirtschaft in den n\u00e4chsten 12 Monaten in eine Rezession eintreten wird - die h\u00f6chste Wahrscheinlichkeit seit 1982. Eine Rezession scheint \"in den Kuchen hineingebacken\" zu sein und ist auch Konsens unter den von Bloomberg befragten Wirtschaftswissenschaftlern, die die mittlere Rezessionswahrscheinlichkeit bei 65% sehen.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Die Rezessionserz\u00e4hlung in den USA d\u00fcrfte allm\u00e4hlich als Gegenwind f\u00fcr die Aktien- und Kryptom\u00e4rkte nachlassen, da die Aktienm\u00e4rkte historisch gesehen ihren Tiefpunkt erreichen, wenn Fr\u00fchindikatoren wie die ISM-Umfrage f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe durchlaufen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mehr noch, eine weitere Konjunkturschw\u00e4che und ein schwacher US-Arbeitsmarkt d\u00fcrften die US-Notenbank unter Druck setzen, ihre Straffungsbem\u00fchungen zu unterbrechen und letztlich einen neuen geldpolitischen Lockerungszyklus einzuleiten, was den Kryptoassets in Zukunft erheblichen R\u00fcckenwind verleihen w\u00fcrde.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Unterm Strich:<\/strong><strong> An der Makrofront stehen die zunehmenden Risiken f\u00fcr die US-Staaten im Hinblick auf die Schuldenobergrenze und die De-Dollarisierung im Vordergrund. Eine signifikante Dollarschw\u00e4che w\u00e4re ein starker R\u00fcckenwind f\u00fcr Kryptoassets, insbesondere Bitcoin.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Die Rezessionserz\u00e4hlung in den USA d\u00fcrfte allm\u00e4hlich als Gegenwind verblassen, da sie derzeit \"in den Kuchen hineingebacken\" zu sein scheint und die Aktienm\u00e4rkte in der Vergangenheit ihren Tiefpunkt bei den Fr\u00fchindikatoren erreicht haben, was sich ebenfalls positiv auf die Kryptow\u00e4hrungsm\u00e4rkte auswirken w\u00fcrde. Eine weitere wirtschaftliche Schw\u00e4che w\u00fcrde auch die Fed unter Druck setzen, eine Pause einzulegen und schlie\u00dflich einen neuen Lockerungszyklus einzuleiten, was ein erheblicher R\u00fcckenwind f\u00fcr die Kryptoasset-Preise w\u00e4re.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-on-chain-analytics\">On-Chain-Analytik<\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Das wahrscheinlich gr\u00f6\u00dfte Ereignis im April aus der On-Chain-Perspektive war das Shapella-Upgrade des Ethereum-Netzwerks, das am 12.04.2023 stattfand.<\/p>\n\n\n\n<p>Wir haben einen ausf\u00fchrlichen Artikel \u00fcber die Vor- und Nachteile dieses Upgrades geschrieben, den Sie unbedingt lesen sollten, falls Sie dies noch nicht getan haben (siehe <a href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/insights\/news\/dda-krypto-espresso-ethereum-shapella-upgrade\/\">hier<\/a>).<\/p>\n\n\n\n<p>Das Upgrade selbst diente als Katalysator, um die unterdurchschnittliche Performance von Ethereum gegen\u00fcber Bitcoin kurz vor dem Upgrade im Jahr 2023 aufzuholen. Da die Derivateh\u00e4ndler nach dem erfolgreichen Upgrade ihre Absicherungen nach unten aufl\u00f6sten, konnte Ethereum die Performance von Bitcoin wieder \u00fcbertreffen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Aber das Ethereum-Upgrade diente auch als breiterer Katalysator f\u00fcr eine neue \"Altsaison\" - ein Marktumfeld, in dem Kryptow\u00e4hrungen au\u00dferhalb von Bitcoin beginnen, sich deutlich besser zu entwickeln als Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1280\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/8_ETHBTC_vs_Altseason_1M-scaled.jpg\" alt=\"Krypto Market Intelligence, altseason index vs Ethereum und bitcoin, Krypto Verm\u00f6gensverwaltung  \" class=\"wp-image-76091\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/8_ETHBTC_vs_Altseason_1M-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/8_ETHBTC_vs_Altseason_1M-300x150.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/8_ETHBTC_vs_Altseason_1M-1024x512.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/8_ETHBTC_vs_Altseason_1M-768x384.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/8_ETHBTC_vs_Altseason_1M-1536x768.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/8_ETHBTC_vs_Altseason_1M-2048x1024.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-\"><br><\/h5>\n\n\n\n<p>Das Jahr 2023 war bisher durch eine deutliche Outperformance von Bitcoin gekennzeichnet, aber wir haben erste Anzeichen daf\u00fcr gesehen, dass diese Outperformance endet. Unmittelbar nach dem Upgrade signalisierte unser Altseason-Index, dass die Mehrheit der von uns verfolgten Altcoins in der Lage war, Bitcoin auf 1-Wochen-Basis zu \u00fcbertreffen.<\/p>\n\n\n\n<p>Gleichzeitig sind die Kernkennzahlen f\u00fcr Bitcoin auf der Bitcoin-Kette nach wie vor sehr solide, was die Kryptoasset-M\u00e4rkte insgesamt auch in Zukunft unterst\u00fctzen sollte.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>So erreichte das gesamte Transfervolumen auf der Bitcoin-Blockchain am Wochenende ein neues Allzeithoch (siehe <strong>Chart des Monats<\/strong>). Mit anderen Worten, es gab noch nie so viele Transaktionen auf der Bitcoin-Blockchain wie jetzt. Die Tatsache, dass dies zu einer Zeit passiert, in der die US-Regierung eine Rettungsaktion f\u00fcr die First Republic Bank und JP Morgan vermittelt hat, ist wahrscheinlich nur ein lustiger Zufall.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Unser hauseigener Bitcoin-Netzwerkaktivit\u00e4tsindex zeigt auch an, dass die gesamte Netzwerkaktivit\u00e4t auf der Basisschicht weiterhin auf dem H\u00f6chststand liegt, der w\u00e4hrend des letzten Bullenmarktes Mitte 2021 erreicht wurde.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"2560\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/9_BTC_Network_Activity_Index-scaled.jpg\" alt=\"Bitcoin-Preis vs. Netzwerkaktivit\u00e4tsindex \" class=\"wp-image-76092\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/9_BTC_Network_Activity_Index-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/9_BTC_Network_Activity_Index-300x300.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/9_BTC_Network_Activity_Index-1024x1024.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/9_BTC_Network_Activity_Index-150x150.jpg 150w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/9_BTC_Network_Activity_Index-768x768.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/9_BTC_Network_Activity_Index-1536x1536.jpg 1536w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Einer der Gr\u00fcnde daf\u00fcr ist, dass das Volumen der Inskriptionen immer noch zunimmt. Die t\u00e4gliche Anzahl neuer Inskriptionen auf der Bitcoin-Blockchain erreichte am 24.04.23 mit fast 200.000 neuen Inskriptionen an einem einzigen Tag den h\u00f6chsten jemals verzeichneten Stand. Die meisten dieser Inskriptionen waren Textinskriptionen, weshalb dies keinen signifikanten Einfluss auf die Blockgr\u00f6\u00dfe hatte.<\/p>\n\n\n\n<p>Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels haben etwa 1,7 Mio. Einschreibungen auf der Bitcoin-Blockchain stattgefunden, wobei die meisten dieser Einschreibungen laut den von Glassnode zusammengestellten Daten vom Typ Text (~1,05 Mio.) und Bild (~0,649 Mio.) sind.<\/p>\n\n\n\n<p>Interessant ist, dass der j\u00fcngste Anstieg des Volumens der Inskriptionen durchschnittlich 40% aller Transaktionen (d. h. 4 von 10 Transaktionen enthielten eine Inskription), aber nur 20% des durchschnittlichen Anteils an der Blockgr\u00f6\u00dfe erreichte.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Im Gegensatz dazu war die Bitcoin-Akkumulation offenbar eher verhalten. Die Preisschw\u00e4che nach dem Zeitpunkt des Ethereum-Upgrades war h\u00f6chstwahrscheinlich auch eine Folge davon. Tats\u00e4chlich fiel unsere interne Messung der gewichteten Akkumulationsaktivit\u00e4t \u00fcber alle Bitcoin-Wallet-Kohorten hinweg auf den niedrigsten Stand seit Jahresbeginn.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-scaled.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-76093\" width=\"640\" height=\"640\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-300x300.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1024x1024.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-150x150.jpg 150w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-768x768.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-1536x1536.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/10_BTC_Accumulation_Score_Average_vs_Price-2048x2048.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Dennoch sollten sehr niedrige Niveaus aus unserer Sicht eher als kontr\u00e4res Kaufsignal gesehen werden.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Die wichtigste Erkenntnis ist jedoch, dass die Kernkennzahlen f\u00fcr Bitcoin, wie z. B. das Gesamt\u00fcberweisungsvolumen, immer noch solide zu sein scheinen, w\u00e4hrend die Akkumulationsaktivit\u00e4t f\u00fcr Bitcoin im April nachgelassen zu haben scheint.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Diese Ansicht wird auch durch die Tatsache best\u00e4tigt, dass die Bitcoin-B\u00f6rsensalden im April langsam angestiegen sind, was auf Nettob\u00f6rsenzufl\u00fcsse schlie\u00dfen l\u00e4sst, die normalerweise den Verkaufsdruck erh\u00f6hen. Gleichzeitig sind die B\u00f6rsenums\u00e4tze f\u00fcr Ethereum weiter gesunken und haben Mehrjahrestiefstst\u00e4nde erreicht.<\/p>\n\n\n\n<p>Aus der Bewertungsperspektive jedoch liegt unser interner zusammengesetzter Bitcoin-Bewertungsindikator, der sieben verschiedene Bewertungsmetriken umfasst, nach unseren Berechnungen derzeit bei etwa 48%-Perzentil, w\u00e4hrend die Ethereum-Bewertungen bereits bei etwa 65%-Perzentil liegen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Basierend auf seinen eigenen historischen Bewertungen scheint Ethereum also derzeit etwas teurer zu sein als Bitcoin, aber die Bewertungen beider Kryptoassets sind immer noch attraktiv und deuten noch nicht auf eine \u00dcberbewertung hin.<\/p>\n\n\n\n<p>Auch unser hauseigenes Bodenwahrscheinlichkeitsmodell f\u00fcr Bitcoin deutet nun eindeutig darauf hin, dass das Schlimmste hinter uns liegt und h\u00f6chstwahrscheinlich ein neuer Bullenmarktzyklus begonnen hat:<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"2560\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-scaled.jpg\" alt=\"Bitcoin Boden Wahrscheinlichkeit \" class=\"wp-image-76094\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-300x300.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-1024x1024.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-150x150.jpg 150w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-768x768.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-1536x1536.jpg 1536w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/11_Bitcoin_Botttom_Probabilities_long-2048x2048.jpg 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Allerdings deutet die historische Entwicklung von Bitcoin darauf hin, dass die Zeit bis zu neuen Allzeithochs durchaus noch mehr als ein Jahr entfernt sein k\u00f6nnte. Nach den historischen Drawdowns der letzten drei Baisse-Zyklen k\u00f6nnte man davon ausgehen, dass neue Allzeithochs f\u00fcr Bitcoin im Oktober 2024 erreicht werden, was auch mit der Halbierung \u00fcbereinstimmen w\u00fcrde, die im April 2024 stattfinden wird.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Bislang hat der Bitcoin-Kurs den durchschnittlichen Erholungspfad der letzten 3 Zyklen ziemlich genau verfolgt:<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/12_Bitcoin_Drawdowns_Performance-scaled.jpg\" alt=\"Bitcoin-Absenkungen\" class=\"wp-image-76095\" width=\"700\" height=\"700\" srcset=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/12_Bitcoin_Drawdowns_Performance-scaled.jpg 2560w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/12_Bitcoin_Drawdowns_Performance-300x300.jpg 300w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/12_Bitcoin_Drawdowns_Performance-1024x1024.jpg 1024w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/12_Bitcoin_Drawdowns_Performance-150x150.jpg 150w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/12_Bitcoin_Drawdowns_Performance-768x768.jpg 768w, https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/12_Bitcoin_Drawdowns_Performance-1536x1536.jpg 1536w\" sizes=\"(max-width: 700px) 100vw, 700px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Wir gehen davon aus, dass die Kryptoasset-Preise die Tiefstst\u00e4nde des B\u00e4renmarktzyklus vom November 2022 nicht wieder erreichen werden und dass der B\u00e4renmarkt h\u00f6chstwahrscheinlich vorbei ist, dass aber auch kurzfristig keine neuen Allzeithochs bevorstehen.<\/p>\n\n\n\n<p>Apropos historische Performance-Muster: Wir haben k\u00fcrzlich einen kurzen Artikel \u00fcber die Bitcoin-Saisonalit\u00e4t ver\u00f6ffentlicht. Lesen Sie ihn also unbedingt, falls Sie es noch nicht getan haben (siehe <a href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/insights\/news\/bitcoin-saisonalitat-verkaufen-im-mai-und-gehen-weg\/\"><strong>hier<\/strong><\/a>).<\/p>\n\n\n\n<p>Neben anderen Erkenntnissen impliziert die oben erw\u00e4hnte Saisonalit\u00e4tsanalyse, dass Anleger ihre Positionen zumindest in den Sommermonaten halten sollten, da Mai und Juni in der Vergangenheit \u00fcberdurchschnittliche Renditen f\u00fcr Bitcoin aufwiesen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Unterm Strich:<\/strong><strong> Das Shapella-Upgrade von Ethereum k\u00f6nnte als Katalysator f\u00fcr eine breiter angelegte \"Altsaison\" gedient haben - ein Marktumfeld, in dem Kryptow\u00e4hrungen au\u00dfer Bitcoin dazu neigen, sich besser zu entwickeln. Die On-Chain-Indikatoren f\u00fcr Bitcoin deuten auf eine solide Netzwerkaktivit\u00e4t aufgrund der anhaltenden Einschreibe-Saga hin, aber auch auf eine nachlassende Akkumulationsaktivit\u00e4t im April.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Die B\u00f6rsensalden f\u00fcr Bitcoin sind langsam gestiegen, w\u00e4hrend die B\u00f6rsensalden f\u00fcr Ethereum weiter gesunken sind. Wir gehen davon aus, dass die Kryptoasset-Preise die Tiefstst\u00e4nde aus dem B\u00e4renmarktzyklus vom November 2022 nicht wieder erreichen werden und dass der B\u00e4renmarkt h\u00f6chstwahrscheinlich vorbei ist, aber dass neue Allzeithochs auch kurzfristig nicht unmittelbar bevorstehen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/CMI_April-2023.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Laden Sie den vollst\u00e4ndigen Bericht mit Anhang hier herunter <\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-about-deutsche-digital-assets\">\u00dcber DDA&nbsp;<a href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/\">Deutsche Digital Assets<\/a><\/h3>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Deutsche Digital Assets (DDA) ist ein deutscher Digital Asset Manager, der als vertrauensw\u00fcrdige Anlaufstelle f\u00fcr Investoren dient, die ein Exposure zu Krypto Assets suchen. \u00dcber verschiedene Tochtergesellschaften bietet DDA eine Reihe von kryptobezogenen Anlageprodukten an, die von passiven bis hin zu aktiv verwalteten Investmentl\u00f6sungen reichen. Dar\u00fcber hinaus bietet das Unternehmen professionelle Anlageberatung f\u00fcr Family Offices, High Net Worth Individuals (HNWI) und institutionelle Anleger an.<\/p>\n\n\n\n<p>Wir bieten hervorragende Leistungen durch vertraute, vertrauensw\u00fcrdige Anlagevehikel, die den Anlegern die Qualit\u00e4tsgarantien bieten, die sie von einem erstklassigen Verm\u00f6gensverwalter verdienen, w\u00e4hrend wir uns f\u00fcr unsere Mission einsetzen, die Akzeptanz von Kryptoanlagen zu f\u00f6rdern. DDA beseitigt die technischen Risiken von Krypto-Investitionen, indem wir Anlegern vertrauensw\u00fcrdige und vertraute Mittel zur Investition in Krypto zu branchenf\u00fchrend niedrigen Kosten anbieten.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/products\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Erfahren Sie mehr \u00fcber DDA-Produkte<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-\"><br><\/h5>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-legal-disclaimer\"><strong>Haftungsausschluss<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-\"><br><\/h5>\n\n\n\n<p>Die in diesem Artikel enthaltenen Materialien und Informationen dienen ausschlie\u00dflich zu Informationszwecken. Die Deutsche Digital Assets, ihre verbundenen Unternehmen und Tochtergesellschaften fordern nicht zu Handlungen auf der Grundlage dieses Materials auf. Dieser Artikel ist weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren. Die Wertentwicklung ist unvorhersehbar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist daher kein Hinweis auf die zuk\u00fcnftige Wertentwicklung. Sie erkl\u00e4ren sich damit einverstanden, Ihre eigenen Nachforschungen anzustellen und Ihre Sorgfaltspflicht zu erf\u00fcllen, bevor Sie eine Anlageentscheidung in Bezug auf die hier besprochenen Wertpapiere oder Anlagem\u00f6glichkeiten treffen. Unsere Artikel und Berichte enthalten zukunftsgerichtete Aussagen, Sch\u00e4tzungen, Projektionen und Meinungen. Diese k\u00f6nnen sich als wesentlich ungenau erweisen und unterliegen erheblichen Risiken und Unw\u00e4gbarkeiten, die au\u00dferhalb der Kontrolle der Deutsche Digital Assets GmbH liegen. Wir gehen davon aus, dass alle hierin enthaltenen Informationen korrekt und zuverl\u00e4ssig sind und aus \u00f6ffentlichen Quellen stammen. Diese Informationen werden jedoch \"wie besehen\" und ohne jegliche Garantie pr\u00e4sentiert.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Crypto Market Intelligence April 2023 by&nbsp;Andr\u00e9 Dragosch, Head of Research Key Takeaways Chart of the month&nbsp; Cryptoasset Performance Cryptoassets posted another positive performance in April due to the successful Ethereum Shapella upgrade and ongoing high network activity for Bitcoin due to the inscription saga. 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