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von Andr\u00e9 Dragosch<\/a>Leiter der Forschung<\/span><\/p>\n Auch die vergangene Woche war wieder von r\u00fcckl\u00e4ufigen Nachrichten gepr\u00e4gt.<\/p>\n Der B\u00f6rsenriese Binance sah sich im Laufe der Woche mit erheblichen R\u00fcckz\u00fcgen konfrontiert, da Ger\u00fcchte \u00fcber ein \"Flywheel-Schema\", vergleichbar mit FTX, aufkamen. Ein Flywheel-Schema beinhaltet einen Token, der durch ausgekl\u00fcgelte Marketingstrategien und Insiderk\u00e4ufe k\u00fcnstlich aufgebl\u00e4ht wird, um den Gesamtmarktwert zu erh\u00f6hen, der dann dazu verwendet werden kann, weitere Verm\u00f6genswerte \u00fcber besicherte Kredite auf der Grundlage dieser aufgebl\u00e4hten Token-Preise zu erwerben.<\/p>\n Infolgedessen kam es zu erheblichen Bitcoin- und Ethereum-B\u00f6rsenabz\u00fcgen bei Binance.<\/p>\n Aufgrund der steigenden Risikoaversion kam es auch zu erheblichen Umschichtungen von BUSD (dem USD-Stablecoin von Binance) in Tether USD (USDT) und USD Coin (USDC). Diese Abfl\u00fcsse und Umtauschvorg\u00e4nge scheinen jedoch auch heute Morgen noch anzuhalten.<\/p>\n Das makro\u00f6konomische Ereignis der Woche war, dass die Verbraucherpreisinflation in den USA am Dienstag nach unten \u00fcberraschte, was positiv interpretiert wurde, da der Markt eine moderatere Haltung der US-Geldpolitik in der Zukunft erwartete.<\/p>\n Dennoch schlug der Fed-Vorsitzende Powell nach der letzten FOMC-Sitzung am vergangenen Mittwoch, auf der das Gremium eine weitere Zinserh\u00f6hung um 50 Basispunkte beschloss, hawkishe T\u00f6ne an.<\/p>\n Auf der Grundlage seiner eigenen Projektionen sieht das FOMC die Endrate (die h\u00f6chste potenzielle Fed Funds Rate im Zyklus) jetzt bei \u00fcber 5%. Die Markterwartungen liegen jedoch weit unter diesem Wert (~4,8% im Mai '23). Eine zunehmende Divergenz k\u00f6nnte den Markt auf Kollisionskurs mit der Fed bringen, wenn die Fed die Zinsen trotz weiterer negativer \u00dcberraschungen bei Inflation und Besch\u00e4ftigung weiter anheben w\u00fcrde.<\/p>\n Auch die EZB gab sich relativ k\u00e4mpferisch und erh\u00f6hte die Leitzinsen um 50 Basispunkte. Die EZB erkl\u00e4rte, dass sie die Zinsen \"erheblich\" weiter anheben m\u00fcsse, um die Inflation zu z\u00fcgeln.<\/p>\n Dies f\u00fchrte zu einer insgesamt r\u00fcckl\u00e4ufigen Risikostimmung auch bei risikoreichen Anlagen wie US-Aktien.<\/p>\n Kryptoassets waren in der vergangenen Woche die schlechteste Anlageklasse und schnitten schlechter ab als globale Aktien, Rohstoffe und Anleihen. Der Dollar schw\u00e4chte sich letzte Woche wieder leicht ab.<\/p>\n Der Nachrichtenfluss war \u00fcberwiegend b\u00e4risch, weshalb unser hauseigener Krypto-Sentiment-Index im Vergleich zur letzten Woche erneut gesunken ist und sich derzeit im negativen Bereich befindet. Das bedeutet, dass die meisten unserer Indikatoren leicht unter ihrem kurzfristigen Trend liegen. Positiv zu vermerken ist, dass der Crypto Fear & Greed Index, der 3-Monats-Altseason-Index sowie die Short-Term Holder Net Unrealized Profit\/Loss-Metrik (STH-NUPL) gestiegen sind, was insgesamt einen Anstieg der unrealisierten Gewinne bedeutet.<\/p>\n Der Crypto Fear & Greed Index hat sich ebenfalls leicht verbessert, befindet sich aber immer noch im Bereich \"Angst\".<\/p>\n Die Fondsfl\u00fcsse waren in der letzten Woche sehr schwach, und wir sahen in dieser Woche Nettoabfl\u00fcsse aus globalen Krypto-ETPs in H\u00f6he von -54,4 Mio. USD. Alle Arten von Krypto-ETP-Produkten verzeichneten Nettoabfl\u00fcsse, wobei ETH-basierte Produkte am st\u00e4rksten betroffen waren (-22,6 Mio. USD netto).<\/p>\n In diesem Zusammenhang haben wir auch ein neues Allzeittief beim Abschlag des weltweit gr\u00f6\u00dften Bitcoin-Fonds - dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) - gesehen, der auch in unserem Chart der Woche<\/strong>.<\/p>\n Im Gegensatz zu ETPs k\u00f6nnen GBTC-Anteile nicht gegen die zugrundeliegenden Bitcoins zur\u00fcckgegeben werden, weshalb sie an den OTC-M\u00e4rkten mit einem Auf- oder Abschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) gehandelt werden. Anleger in GBTC haben in der Regel eine 6-monatige Sperrfrist. Positiv zu vermerken ist, dass der Aufschlag auf den Nettoinventarwert des 3iQ Coinshares Bitcoin ETP (einer der gr\u00f6\u00dften Bitcoin-ETFs weltweit) deutlich gestiegen ist, was auf eine erh\u00f6hte Nachfrage nach diesem Produkt schlie\u00dfen l\u00e4sst.<\/p>\n Das Beta der globalen Hedgefonds gegen\u00fcber Bitcoin ist in den letzten 20 Handelstagen von einem hohen Niveau aus weiter gesunken, was darauf hindeutet, dass Hedgefonds ihr Engagement in Kryptoassets im Laufe des Monats verringert haben k\u00f6nnten.<\/p>\n Ein weiteres Highlight ist, dass die Coinbase-Binance-Pr\u00e4mie w\u00e4hrend des gr\u00f6\u00dften Teils der Woche weiterhin positiv war, was auf ein relatives Kaufinteresse von institutionellen Anlegern gegen\u00fcber Kleinanlegern hindeutet.<\/p>\n Im Allgemeinen sind die B\u00f6rsenguthaben in dieser Woche weiter gesunken. Tats\u00e4chlich erreichten sowohl die Bitcoin- als auch die Ethereum-B\u00f6rsensalden jeweils ein Vierjahrestief. Dies ist wahrscheinlich auf die gestiegene Risikoaversion in Bezug auf B\u00f6rsenbest\u00e4nde im Allgemeinen und Binance-B\u00f6rsenbest\u00e4nde im Besonderen zur\u00fcckzuf\u00fchren.<\/p>\n Die meiste Handelsaktivit\u00e4t konzentrierte sich jedoch in der vergangenen Woche auf Stablecoins. Wir sahen ein neues Allzeithoch bei der Anzahl der Tether-USD (USDT)-Sendeadressen und ein 13-Monats-Hoch bei der Anzahl der neuen Adressen, die auf der USDT-Blockchain erstellt wurden. Wie bereits erw\u00e4hnt, gab es aufgrund der steigenden Risikoaversion erhebliche Umschichtungen von BUSD (dem USD-Stablecoin von Binance) in Tether USD (USDT) und USD Coin (USDC). Diese Umtauschvorg\u00e4nge scheinen sich heute Morgen fortzusetzen.<\/p>\n Im Allgemeinen haben wir einen Anstieg der Risikoaversion an den Bitcoin-Derivatem\u00e4rkten festgestellt. Dies zeigt sich in der Umkehrung der impliziten Volatilit\u00e4ten f\u00fcr Bitcoin-Optionen. Ein Anstieg der impliziten Volatilit\u00e4ten ist in der Regel ein Anzeichen f\u00fcr steigende Unsicherheit. Es gab auch einen erneuten R\u00fcckgang der Optionsneigung zugunsten von Verkaufsoptionen, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach Abw\u00e4rtsabsicherungen wieder etwas zugenommen hat.<\/p>\n Der 3-Monats-Basissatz hat sich ebenfalls umgekehrt und ist derzeit wieder negativ. Die Bitcoin-Futures-Kurve befindet sich weiterhin in Backwardation, was darauf hindeutet, dass die H\u00e4ndler derzeit eher pessimistische Preisaussichten haben.<\/p>\n Kryptoassets waren letzte Woche die schlechteste Anlageklasse und schnitten schlechter ab als globale Aktien, Anleihen und Rohstoffe.<\/p>\n Negative Nachrichten sowohl von der Makro- als auch von der Krypto-Front dominierten die Marktstimmung in der vergangenen Woche.<\/p>\n Infolgedessen ist unser hauseigener Krypto-Sentiment-Index gesunken und liegt derzeit wieder im negativen Bereich.<\/p>\n Die Zufl\u00fcsse aus Krypto-ETP-Fonds waren bei allen Arten von ETP-Produkten negativ, w\u00e4hrend der NIW des Grayscale Bitcoin Trust ein neues Allzeittief erreichte. On-Chain-Indikatoren deuten angesichts der j\u00fcngsten Ger\u00fcchte um Binance auf weitere Abfl\u00fcsse von B\u00f6rsen hin.<\/p>\n Au\u00dferdem haben wir einen Anstieg der Risikoaversion an den Bitcoin-Derivatem\u00e4rkten festgestellt.<\/p>\n Laden Sie den vollst\u00e4ndigen Bericht mit Anhang hier herunter.<\/a><\/p>\n Deutsche Digital Assets (DDA) ist ein deutscher Digital Asset Manager, der als vertrauensw\u00fcrdige Anlaufstelle f\u00fcr Investoren dient, die ein Exposure zu Krypto Assets suchen. \u00dcber verschiedene Tochtergesellschaften bietet DDA eine Reihe von kryptobezogenen Anlageprodukten an, die von passiven bis hin zu aktiv verwalteten Investmentl\u00f6sungen reichen. Dar\u00fcber hinaus bietet das Unternehmen professionelle Anlageberatung f\u00fcr Family Offices, High Net Worth Individuals (HNWI) und institutionelle Anleger an.<\/p>\n Wir bieten hervorragende Leistungen durch vertraute, vertrauensw\u00fcrdige Anlagevehikel, die den Anlegern die Qualit\u00e4tsgarantien bieten, die sie von einem erstklassigen Verm\u00f6gensverwalter verdienen, w\u00e4hrend wir uns f\u00fcr unsere Mission einsetzen, die Akzeptanz von Kryptoanlagen zu f\u00f6rdern. DDA beseitigt die technischen Risiken von Krypto-Investitionen, indem wir Anlegern vertrauensw\u00fcrdige und vertraute Mittel zur Investition in Krypto zu branchenf\u00fchrend niedrigen Kosten anbieten.<\/p>\n Die in diesem Artikel enthaltenen Materialien und Informationen dienen ausschlie\u00dflich zu Informationszwecken. Die Deutsche Digital Assets, ihre verbundenen Unternehmen und Tochtergesellschaften fordern nicht zu Handlungen auf der Grundlage dieses Materials auf. Dieser Artikel ist weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren. Die Wertentwicklung ist unvorhersehbar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist daher kein Hinweis auf die zuk\u00fcnftige Wertentwicklung. Sie erkl\u00e4ren sich damit einverstanden, Ihre eigenen Nachforschungen anzustellen und Ihre Sorgfaltspflicht zu erf\u00fcllen, bevor Sie eine Anlageentscheidung in Bezug auf die hier besprochenen Wertpapiere oder Anlagem\u00f6glichkeiten treffen. Unsere Artikel und Berichte enthalten zukunftsgerichtete Aussagen, Sch\u00e4tzungen, Projektionen und Meinungen. Diese k\u00f6nnen sich als wesentlich ungenau erweisen und unterliegen erheblichen Risiken und Unw\u00e4gbarkeiten, die au\u00dferhalb der Kontrolle der Deutsche Digital Assets GmbH liegen. Wir gehen davon aus, dass alle hierin enthaltenen Informationen korrekt und zuverl\u00e4ssig sind und aus \u00f6ffentlichen Quellen stammen. 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Dementsprechend haben sich die Preise von Kryptow\u00e4hrungen und anderen risikoreichen Verm\u00f6genswerten unterdurchschnittlich entwickelt. Unter den wichtigsten Kryptoassets waren TRON, Bitcoin und Shiba Inu die relativen Outperformer.<\/span><\/p>\n<\/h4>\n
Stimmung<\/b><\/h5>\n
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Str\u00f6mungen<\/b><\/h5>\n
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On-Chain<\/b><\/h5>\n
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Derivate<\/b><\/h5>\n
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Unterm Strich<\/b><\/h5>\n
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\u00dcber DDA Deutsche Digital Assets<\/a><\/h5>\n
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\n\n\n\n\n\n\n\nHaftungsausschluss<\/strong><\/h5>\n
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