{"id":73583,"date":"2020-01-06T12:47:53","date_gmt":"2020-01-06T12:47:53","guid":{"rendered":"http:\/\/icnqholdstage.wpengine.com\/?p=73583"},"modified":"2024-03-30T10:41:07","modified_gmt":"2024-03-30T10:41:07","slug":"passive-investment-strategies-are-on-the-rise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/deutschedigitalassets.com\/de\/insights\/news\/passive-anlagestrategien-sind-auf-dem-vormarsch\/","title":{"rendered":"Passive Anlagestrategien sind auf dem Vormarsch"},"content":{"rendered":"

In der traditionellen Finanzwelt gewinnt das passive Investieren immer mehr an Bedeutung, da aktive Fonds oft nicht genug Alpha generieren, um die mit ihnen verbundenen h\u00f6heren Geb\u00fchren auszugleichen. Der Gro\u00dfteil des passiv verwalteten Kapitals wird \u00fcber b\u00f6rsengehandelte Fonds (ETFs) investiert, die heutzutage nicht nur gro\u00dfe Indizes wie den S&P oder den Nasdaq abbilden, sondern auch exotischere Anlagebereiche wie Cannabis oder Wasserstoff.<\/p>\n

\"\"Im Jahr 2009 hatten aktiv verwaltete Fonds laut Morningstar einen Marktanteil von fast 75 Prozent. Seitdem ist dieser Anteil deutlich gesunken, und heute wird fast die H\u00e4lfte des US-Aktienmarktes durch passive Anlagen kontrolliert. Aber warum? Liegt es nur an den sehr niedrigen Verwaltungsgeb\u00fchren? Das glaube ich nicht. Die Menschen haben heute bestimmte \u00dcberzeugungen und Werte, und mit passiven Anlageprodukten k\u00f6nnen sie innerhalb ihres Interessenbereichs diversifizieren. Hier ein pers\u00f6nliches Beispiel: Ich bin absolut \u00fcberzeugt von Wasserstoff, wenn es um nachhaltige Mobilit\u00e4t geht. Aber da ich kein Experte auf diesem Gebiet bin, wei\u00df ich einfach nicht, welcher Teil der Wertsch\u00f6pfungskette am meisten von dieser Entwicklung profitieren k\u00f6nnte. Daher konnte ich mich nicht entscheiden, welche Unternehmensaktie ich kaufen sollte. Stattdessen habe ich ein passives Produkt gekauft, das die zehn wichtigsten Aktien in diesem Bereich abdeckt. Ich denke, Sie k\u00f6nnen jetzt sehen, worauf ich hinaus will. Heute k\u00f6nnen Sie in Ihre \u00dcberzeugungen investieren, ohne zu wissen, welches Unternehmen der Gewinner sein wird, und ohne sich auf einen externen Verm\u00f6gensverwalter verlassen zu m\u00fcssen, der in den meisten F\u00e4llen ohnehin kein Alpha generiert.<\/p>\n

Blockchain und Krypto<\/h3>\n

Nat\u00fcrlich bin ich nicht nur von Wasserstoff \u00fcberzeugt. Da ich in diesem Bereich arbeite, mag das vielleicht voreingenommen klingen, aber wenn es um die Zukunft des Finanzwesens und der Gesellschaft geht, glaube ich vor allem an die Blockchain-Technologie und kryptografische Verm\u00f6genswerte. Und bitte \"\"Denken Sie daran, dass die Blockchain noch ganz am Anfang steht. Wenn man in Internetjahren denkt, befinden wir uns vielleicht im Jahr 1996 - Amazon ist erst zwei Jahre alt, Google gibt es noch nicht einmal und von sozialen Netzwerken wie Facebook, Snapchat oder Instagram hat noch niemand etwas geh\u00f6rt. Eine Frage, die mir sehr h\u00e4ufig von interessierten Investoren gestellt wird, ist, wie man in diesen Bereich einsteigen kann. Meistens geht es dabei um das technische Wissen, das ihrer Meinung nach erforderlich ist, und au\u00dferdem wissen sie einfach nicht, welche Kryptow\u00e4hrung sie kaufen sollen. Mir pers\u00f6nlich ist es egal, ob Sie Ihren Bitcoin entweder direkt an einer Krypto-B\u00f6rse kaufen oder lieber ein Zertifikat \u00fcber Ihren bevorzugten Broker bestellen. In beiden F\u00e4llen gibt es Vor- und Nachteile, die ich vielleicht in einem anderen Artikel n\u00e4her erl\u00e4utern werde, aber Sie m\u00fcssen sich mit der von Ihnen gew\u00e4hlten Option wohlf\u00fchlen, und vor allem, wenn Sie in Kryptow\u00e4hrungen investiert sind, ist das gro\u00dfartig! Die zweite Frage ist viel schwieriger zu beantworten und ich bin sicher, dass Sie viel mehr wissen werden, wenn Sie geduldig genug sind, noch ein paar Minuten weiterzulesen.<\/p>\n

Bitcoin<\/h3>\n

Immer wenn ich gefragt werde, in welchem Bereich ich arbeite, lautet meine erste Antwort: Blockchain und Krypto-Assets. In den meisten F\u00e4llen starren mich die Leute nur ausdruckslos an und mir wird klar, dass sie absolut keine Ahnung haben, wovon ich spreche. Wenn ich dann Bitcoin erw\u00e4hne, scheint es, als h\u00e4tten sie zumindest etwas dar\u00fcber gelesen.\"\" Ich kann es ihnen nicht verdenken. Wenn man sich die relative Marktkapitalisierung von Bitcoin (BTC Dominanz) w\u00e4hrend des letzten Jahres ansieht, lag sie immer \u00fcber 50 Prozent, was bedeutet, dass seine Preisbewegungen einen gr\u00f6\u00dferen Einfluss auf die Kryptow\u00e4hrungen haben als alle anderen Kryptow\u00e4hrungen zusammen. Au\u00dferdem entfallen 30 Prozent des gesamten Handelsvolumens an Kryptob\u00f6rsen und an traditionellen B\u00f6rsen auf Bitcoin. Bitcoin-Zertifikate haben bei weitem die h\u00f6chste Marktkapitalisierung und Liquidit\u00e4t. Die meisten Anleger, die sich f\u00fcr Kryptoanlagen interessieren, sind nur in Bitcoin investiert, und wenn man sich die historische Performance und die \"\"Korrelation zwischen BTC und den Altcoins (anderen wichtigen Kryptow\u00e4hrungen) war es keine schlechte Entscheidung. Im Laufe der Jahre korrelierten Altcoins und Bitcoins oft mit 80 bis 90 Prozent, und 2019 blieb diese Beziehung stark und lag in den letzten 365 Tagen zwischen 45 und 72 Prozent. Aber spiegelt dies wirklich die Werttreiber hinter den jeweiligen M\u00fcnzen wider? Welche Entwicklungen haben den gr\u00f6\u00dften Einfluss auf jeden einzelnen Krypto-Asset? Sollten Sie Ihr Krypto-Portfolio diversifizieren, und wenn ja, sind Sie in der Lage, die richtigen Titel auszuw\u00e4hlen, oder w\u00fcrde Ihnen eine passive Strategie am meisten n\u00fctzen? Lassen Sie uns einen Blick darauf werfen, was den Wert wirklich antreibt, und nat\u00fcrlich beginne ich mit Bitcoin.<\/p>\n

\"\"Digitales Gold, sicherer Hafen, Wertaufbewahrung - viele Begriffe wurden verwendet, um Bitcoin zu beschreiben, und bis zu einem gewissen Grad stimme ich ihnen allen zu. F\u00fcr mich ist Bitcoin ein Rohstoff wie Gold, andere seltene Metalle oder seltene Erden. Es ist so konzipiert, dass es ein begrenztes Gesamtangebot von 21 Millionen M\u00fcnzen gibt. Heute sind etwa 18 Millionen davon abgebaut worden, und derzeit werden alle zehn Minuten weitere 12,5 BTC im Netzwerk erzeugt. Ungef\u00e4hr alle vier Jahre (210.000 Bl\u00f6cke) wird die Menge der neu geschaffenen Bitcoins um 50 Prozent reduziert, was als \"Halbierungsereignis\" bekannt ist. Bislang ist dies zweimal geschehen und hatte enorme Auswirkungen auf den Preis. Als die erste Halbierung stattfand, lag der Preis bei etwa 12 USD und stieg auf ein Allzeithoch im jeweiligen Belohnungsbereich von fast 1.000 USD. Die zweite Halbierung lie\u00df den Preis von 650 USD auf einen H\u00f6chststand von fast 20.000 USD ansteigen. Logischerweise gingen die Preise danach wieder zur\u00fcck. Nat\u00fcrlich sind zwei historische Ereignisse kein exakter Indikator f\u00fcr die Zukunft, aber bisher hat sich der Halbierungseffekt sehr positiv auf die Kursentwicklung ausgewirkt. Und jetzt kommt die gute Nachricht: Im Mai 2020 wird die n\u00e4chste Halbierung stattfinden. In einer Studie der Bayerischen Landesbank wurde das Stock-to-Flow-Ratio \"\"von Gold zu Bitcoin und kam zu dem Ergebnis, dass Bitcoin bis Ende 2020 auf 90.000 USD steigen k\u00f6nnte. Nat\u00fcrlich ist dies nur ein Modell und man muss mit jeder Art von Vorhersage vorsichtig sein. F\u00fcr mich ist das der wahre Wert hinter Bitcoin - die Knappheit und das geringe zus\u00e4tzliche Angebot in Kombination mit einem hohen Ma\u00df an Vertrauen und Dezentralisierung. Es gibt auch noch andere g\u00fcltige Werttreiber. Wenn man sich die empirischen Daten \u00fcber den Prozentsatz der Menschen ansieht, die Kryptow\u00e4hrungen besitzen, ist die Zahl in L\u00e4ndern mit inflation\u00e4ren Landesw\u00e4hrungen am h\u00f6chsten. Als Venezolaner haben Sie einen gr\u00f6\u00dferen Anreiz, in Bitcoin zu investieren als jemand in der Eurozone oder in den USA. Als dritter Werttreiber k\u00f6nnte das Lightning Network genannt werden, das Zahlungen in Bitcoin selbst f\u00fcr Kleinsttransaktionen skalierbar macht.<\/p>\n

Blockchain-Anwendungen<\/h3>\n

\"\"Auf welcher Blockchain-Infrastruktur werden die dezentralen Anwendungen (dApps) aufgebaut? Ist es Ethereum, weil es die gr\u00f6\u00dfte Entwicklergemeinschaft hat? Ist es EOS, weil es unglaublich schnell ist und sein \u00d6kosystem mit verschiedenen VC-Fonds unterst\u00fctzt? Ist es Neo, weil China eine zentrale Rolle in der Blockchain-Entwicklung spielen will und dies seine \"Heimatinfrastruktur\" ist?<\/p>\n

Diese Frage ist von gr\u00f6\u00dfter Bedeutung. Ziehen wir eine Analogie zu den mobilen Betriebssystemen (OS) in fr\u00fcheren Zeiten. Der Hauptgrund daf\u00fcr, dass Microsoft mit seinem eigenen Smartphone keinen Erfolg hatte, war, dass das Unternehmen sein eigenes Betriebssystem mit einem eigenen App-Store auf jedes Telefon bringen wollte. Das war ein klassisches Henne-Ei-Problem. Android und iOS waren die etablierten Unternehmen in diesem Sektor mit den weitaus meisten Nutzern, und deshalb entschied sich jeder Entwickler, auf ihrer Infrastruktur zu programmieren. Aus diesem Grund konnte Microsoft nicht die kritische Masse an Nutzern erreichen.<\/p>\n

Ich glaube, dass es sich hier \u00e4hnlich verh\u00e4lt: Blockchain-Entwickler werden dorthin gehen, wo die Nutzer sind und umgekehrt. Die Nutzer werden die Infrastruktur nutzen, die ihnen die Anwendungen bietet, die sie brauchen. Und ja, im Moment ist das eindeutig Ethereum. Es sind mehr dApps und Smart Contracts im Einsatz als auf allen anderen anwendungsorientierten Blockchain-Protokollen zusammengenommen. Oft h\u00f6rt man Diskussionen \u00fcber Transaktionen pro Sekunde und die Skalierbarkeit der Protokolle, aber meiner Meinung nach ist das nicht der wichtigste Punkt. EOS und Stellar sind viel schneller und skalierbarer als Ethereum, und tats\u00e4chlich haben sie die bessere zugrundeliegende Technologie. Aber was ist Skalierbarkeit wert, wenn man keine Nutzer und Entwickler hat? Deshalb freue ich mich auf Ethereum 2.0, das im Jahr 2020 auf den Markt kommen soll (die Migration wird allerdings bis zu drei Jahre dauern) und hoffentlich die verbleibenden Probleme l\u00f6sen wird. Nat\u00fcrlich gibt es auch Gegenbeispiele wie Google, das Yahoo vernichtet hat, obwohl es erst viel sp\u00e4ter in das Spiel eingestiegen ist. Es ist auch erw\u00e4hnenswert, dass es auch private Blockchains wie IBMs Hyperledger gibt, die mit diesen Protokollen konkurrieren und weder eine Kryptow\u00e4hrung noch einen eingebauten Token haben.<\/p>\n

Alle haben ihre Vorteile, aber letztendlich werden sich nur einige wenige durchsetzen, viele werden wieder verschwinden und einige werden in Nischenanwendungen landen. Zu diesem Zeitpunkt bin ich nicht in der Lage, den Gewinner zu bestimmen. Sie etwa?<\/p>\n

Internationaler Zahlungsverkehr<\/h3>\n

Die meisten Leute denken immer noch, dass Bitcoins Hauptanwendungsfall der Zahlungsverkehr ist, und sie haben nicht ganz unrecht. Auch wenn ich bereits auf die wahren Werttreiber eingegangen bin, wurde Bitcoin urspr\u00fcnglich als Peer-to-Peer-Zahlungssystem ohne die Notwendigkeit einer Bank oder anderer Finanzinstitute als Vermittler konzipiert. Aber heute hei\u00dfen diese auf Zahlungen ausgerichteten Kryptow\u00e4hrungen eher Litecoin, Bitcoin Cash, Dash und Monero und viele andere. Auch wenn wir in unserem t\u00e4glichen westlichen Lebensstil nichts davon sp\u00fcren, ist dies ein gro\u00dfartiger Anwendungsfall f\u00fcr einen gro\u00dfen Teil der Welt, insbesondere f\u00fcr die Bev\u00f6lkerung ohne Bankverbindung. Lassen Sie uns hier \u00fcber Geld\u00fcberweisungen sprechen. \"\"Stellen Sie sich vor, Sie leben auf dem Land in Kolumbien und arbeiten im Sommer in den USA. Damit Ihre Familie \u00fcberleben kann, m\u00fcssen Sie ihr Geld nach Hause schicken, aber sie hat keinen Zugang zu einem Finanzinstitut. Die einzigen M\u00f6glichkeiten, die sie haben, sind Western Union oder Moneygram, die 10 Prozent des Geldes nehmen, nur um es zu \u00fcberweisen. Aus diesem Grund werden bereits viele \u00dcberweisungen \u00fcber Kryptow\u00e4hrungen abgewickelt, da dies billiger und schneller ist und sogar f\u00fcr Menschen ohne Bankverbindung funktioniert. Der schwankende Wert macht diese Verm\u00f6genswerte in Bezug auf die Verm\u00f6genssicherung weniger attraktiv, aber auf der anderen Seite attraktiver als Investitionsm\u00f6glichkeit. Um das erste Problem zu l\u00f6sen, wurden in den letzten Jahren sogenannte stabile M\u00fcnzen geschaffen, \u00fcber die ich im n\u00e4chsten Kapitel sprechen werde.<\/p>\n

Auch f\u00fcr Shop-Betreiber w\u00e4re es sehr sinnvoll, Krypto-Zahlungen zu akzeptieren, da die durchschnittlichen Bearbeitungsgeb\u00fchren f\u00fcr Kreditkarten zwischen 1,5 und 3,5 Prozent liegen, w\u00e4hrend sie bei Krypto-Zahlungen in Dash, EOS oder Ethereum nur wenige Cent betragen.<\/p>\n

Hier stellt sich vor allem die Frage, welche Kryptow\u00e4hrung tats\u00e4chlich f\u00fcr internationale Zahlungen verwendet wird. Unterst\u00fctzen Infrastrukturanbieter wie Wirecard die jeweilige Technologie und wie viele Reseller akzeptieren sie als Zahlungsmittel? Wie viele Transaktionen k\u00f6nnen pro Sekunde durchgef\u00fchrt werden und wie niedrig sind die Transaktionsgeb\u00fchren? Ich pers\u00f6nlich denke, dass Dash eine gro\u00dfartige Arbeit leistet, indem es sich von privaten Transaktionen wegbewegt, und dass es in den Entwicklungsl\u00e4ndern schnell w\u00e4chst. Aber wie gesagt, ich bin nicht in der Lage, den Gewinner zu bestimmen. Sie etwa?<\/p>\n

Stabile M\u00fcnzen<\/h3>\n

Krypto-Token, die mit realen Werten unterlegt sind, gewinnen immer mehr an Bedeutung. Auch wenn es sich aus meiner Sicht nicht um einen Investitionsfall handelt, spielt er dennoch eine entscheidende Rolle. Aufgrund der Volatilit\u00e4t der meisten Krypto-Assets wollen die Anleger f\u00fcr eine bestimmte Zeit aus ihren Investitionen aussteigen, aber nicht zu Fiat-W\u00e4hrungen zur\u00fcckkehren. H\u00f6chstwahrscheinlich werden sie ihre Best\u00e4nde in US-Dollar-gesicherte M\u00fcnzen wie Tether (USDT) oder USD Coin (USDC) umwandeln. In letzter Zeit wurde in den Medien viel \u00fcber Libra (von Facebook) diskutiert, das haupts\u00e4chlich durch wichtige Fiat-W\u00e4hrungen wie USD, EUR und GBP sowie durch niedrig verzinsliche Wertpapiere wie deutsche Staatsanleihen gedeckt ist. Aus der Sicht eines Anlegers sind diese stabilen Krypto-Assets nur Instrumente, um in der Token-Wirtschaft zu bleiben und die Fiat-Welt zu meiden. Auch wenn sie f\u00fcr Investoren weniger interessant sind, spielen sie eine entscheidende Rolle in der Welt ohne Banken, da andere Zahlungsoptionen wie Dash, Monero und Litecoin noch zu volatil sind. In Zukunft werden wir immer mehr Token sehen, die mit echten Verm\u00f6genswerten unterlegt sind. Immobilien, Rohstoffe und Kunst wurden bereits tokenisiert und werden f\u00fcr das dezentrale Finanzwesen von gr\u00f6\u00dfter Bedeutung sein.<\/p>\n

B\u00f6rsen<\/h3>\n

Immer mehr Krypto-B\u00f6rsen geben ihre eigenen Token aus, um durch ein Payback-\u00e4hnliches Belohnungssystem Loyalit\u00e4t zu schaffen. Die drei bekanntesten davon sind BNB (Binance), LEO (Bitfinex) und der Huobi Token. Auch wenn sie sich in ihrer Tokenomik leicht unterscheiden, haben sie alle eines gemeinsam: Je mehr Nutzer sie haben und je mehr Volumen auf ihren Plattformen gehandelt wird, desto besser ist es f\u00fcr den Wert des Tokens. Aus der Sicht eines Anlegers gibt es zwei Dinge zu beachten. Erstens m\u00fcssen die B\u00f6rsen selbst miteinander verglichen werden, was die Nutzerzahl, das tats\u00e4chliche Volumen, die Regulierung und die Sicherheit angeht. Viele von ihnen gibt es nicht mehr, und das liegt vor allem an regulatorischen Komplikationen oder massiven Hacks. Im Moment scheint Binance einen guten Job zu machen, aber auch hier bin ich nicht in der Lage vorherzusagen, was in der Zukunft der wichtigste Fiat-Krypto-Gate sein wird und ob so etwas in einer vollst\u00e4ndig tokenisierten Welt noch gebraucht wird. Das bringt mich zu meinem zweiten Gedanken. Glauben Sie wirklich, dass diese Kryptob\u00f6rsen mit NYSE, Nasdaq, Xetra oder der Hongkonger B\u00f6rse konkurrieren k\u00f6nnen? Diese Giganten bereiten sich bereits darauf vor, in Zukunft alle Arten von tokenisierten Verm\u00f6genswerten zu handeln, und meiner Meinung nach werden sie sich auf ein einheitliches Blockchain-Framework einigen, \u00fcber das sie Transaktionen mit Banken und anderen Finanzinstituten abwickeln werden.<\/p>\n

Andere Anwendungsf\u00e4lle<\/h3>\n

Es gibt so viele weitere M\u00fcnzen und Token, die ich erw\u00e4hnen k\u00f6nnte, aber lassen Sie uns hier nur auf ein paar weitere konzentrieren. Auch wenn es sich nicht um eine echte Blockchain handelt, war ich schon immer ein Bef\u00fcrworter von IOTA und seinem Tangle-Netzwerk. Ich denke, dass maschinelle Mikrozahlungen im Internet der Dinge (IoT) ein gro\u00dfartiger Anwendungsfall sind und eine extrem skalierbare Plattform ben\u00f6tigen, die IOTA eindeutig bietet. Auch seine \u00f6ffentlichen APIs machen es zur ersten Wahl f\u00fcr den Aufbau von Prototypen im Automobilsektor. Aber ist das nicht etwas, was auch Ethereum oder EOS erreichen k\u00f6nnten? Au\u00dfer Partnerschaften und Prototypen ist noch nicht viel aufgetaucht, daher bin ich sehr gespannt, was hier im Jahr 2020 passieren wird.<\/p>\n

Ripple ist die erste Wahl f\u00fcr Menschen, die im Finanzwesen arbeiten, weil der Anwendungsfall f\u00fcr sie greifbarer ist. Denken Sie nur an die Milliarden von Dollar an Repos (R\u00fcckkaufsvereinbarungen), die st\u00e4ndig \u00fcber Nacht get\u00e4tigt werden. Und auch der Wechsel von einer W\u00e4hrung in eine andere kann \u00fcber das Ripple-Netzwerk effizient abgewickelt werden. Die gute Nachricht ist, dass die Partnerschaften vom ersten Tag an beeindruckend waren und die Technologie viele Transaktionen erleichtern kann. Ein Problem, das ich hier sehe, ist, dass die Nutzung des Ripple-Netzwerks nicht zu 100 Prozent mit dem XRP-Token selbst verbunden ist, und dar\u00fcber hinaus ist der Token sehr inflation\u00e4r und immer noch ziemlich zentralisiert.<\/p>\n

Auf welcher Blockchain werden Wertpapiere wie Aktien und Anleihen ausgegeben? Und welche Plattform ist ideal f\u00fcr die Ausgabe von tokenisierten Immobilien und Kunst? F\u00fcr einige Leute lautet die Antwort Tezos, da diese Plattform f\u00fcr die Ausgabe von Wertpapieren ausgelegt und recht skalierbar ist. Wenn wir \u00fcber dezentrales Finanzwesen (DeFi) sprechen, spielt dies ebenfalls eine entscheidende Rolle, und Tezos ist eine der Blockchains, die von dieser Entwicklung profitieren k\u00f6nnten. Sie k\u00f6nnen aber auch andere Protokolle wie Stellar, Ethereum oder EOS in Betracht ziehen.<\/p>\n

Unterm Strich<\/h3>\n

Was ist die Quintessenz? Was ist der Punkt, den ich zu erreichen versuche?<\/p>\n